广发计算机罗曼股份国产芯片大势所趋公司AI算力业务乘风加速车

【广发计算机】罗曼股份：国产芯片大势所趋，公司AI算力业务乘风加速车 我们在深度报告中重点分析了公司的业务布局、商业模式、核心优势以及市场竞争格局。业务布局与发展节奏：公司2025年完成收购武桐树高新，AI算力板块成为战略新增长极，驱动主业结构性转型。25年公司该部分业务收入达到8.7亿元，占比总收入46%。 商业模式：武桐树高新以国产芯片增值服务提供商为核心定位，构建了“上游芯片-定制化交付-下游客户”的完整业务闭环。 公司向上游采购沐曦等国产GPU及配套硬件，依托自研组网技术、服务器定制化设计能力与软件调度计费系统，为客户打造AI算力服务器、算力集群等交付形态。 技术壁垒：武桐树高新构筑多重技术优势。 ①自研组网技术，可实现万卡级GPU集群无阻塞交换，相较传统架构算力性能提升14%-20%；②自研两相液冷技术，整机柜散热能力远超传统风冷，PUE低至1.06-1.15，契合数据中心绿色低碳要求；③搭建云边端一体化算力协同体系，适配云端推理、边缘计算、端侧部署多类场景，同时实现沐曦等多款国产GPU成熟适配，适配效率行业领先。 生态合作：在生态合作上，武桐树高新联动服务器/电子制造商承接硬件组装环节，并联合生态伙伴提供特定领域专业软件，再通过企业、高校、地方政府等多元客户渠道实现销售，覆盖教育科研、医疗、工业仿真等多场景需求。 竞争格局：当前国产算力芯片市场仍以厂商直销为主，渠道与增值服务环节尚未成熟，整体竞争格局较为分散。 武桐树高新这类较早切入国产GPU适配与服务器定制化赛道的企业享有一定先发优势。 公司凭借从硬件集成到软件调度、从集群交付到运维服务的全链条能力，在客户侧建立了较强的粘性与信任度。