罗曼股份 回调提供良好上车机会 继续看好公司云边端一体化布局

玫瑰公司今日股价-7%，我们判断主要是因为市场风格所致，基本面无明显变化。继续看好公司云边端一体化布局，回调提供良好上车机会。 太阳H2公司AIDC业务交付有望继续环比改善。根据公司业绩预告测算，Q2归母净利润2347-4347万元，同比大幅扭亏为盈。我们判断Q2多数利润由AIDC业务贡献，并估算Q2单季度公司AIDC服务业单季度交付量和利润水平环比Q1改善，体现Q1执行滞后的项目在2026Q2得到明显改善。目前公司在手订单+框架协议660亿元，判断2026H2公司AIDC业务交付有望进一步改善。 太阳市场预期2026年推理端需求有望超过训练端，同时智谱等公司开始评估自研AI芯片，体现AI定制芯片有望成为未来趋势。武桐树AIDC业务客户以政府、国企为主，成本敏感，保密诉求较强，天然对端侧推理有需求，并且武桐树今年以来推出桐成WT-X50M.2低功耗端侧专用芯片，直击个人与小微企业痛点，实现“一芯搞定70B以下MOE模型”，在端侧初步具备软硬件一体化能力，未来有望重点受益于行业趋势。 太阳公司6月公告简易定增预案，预计融资3亿元，主要用途为算力建设及运营，参考相关流程经验，我们判断7月相关事项有望逐步落地。我们认为一方面该增发能够吸引拥有业界资源的战略投资者，并增加AIDC业务的确定性，另一方面由于定增涉及运营，我们判断H2公司Token自持业务有望逐渐起步，根据相关统计6月token租赁价格环比+7%，体现相关需求仍然旺盛，未来有望成为公司新的增长点。 玫瑰当前时点继续重点推荐，第一步看到300亿目标市值，欢迎联系索取详细资料和观点