【风口研报·公司】收购具备国产万卡集群的服务商，公司算力订单在手充沛，同时布局云、边、端全场景推理算力方案，将充分受益于推理算力市场增长；另有一公司到2028年有望成-20260430

同时布局云、边、端全场景推理算力方案；③国盛证券余凌星看好公司A算力云边端全面布局，多业务共筑远期成长，预计2026-28年归母净利润为1.81/2.87/3.41亿元，同比增长233.2%/58.3%/18.8%，对应PE为76/4/40倍：①风险因素：行业需求不及预期。2、紫金矿业（601899）司碳酸锂利润开始释放。季度实现当量碳酸锂产量1.6万吨，环比增长22.4%，3Q盐湖锂矿、拉果措盐湖锂矿及湘源硬岩锂 球最大的锂矿生产商之中邮证券李帅华预计2026-2028年，随着铜金价格中枢稳健上移，公司铜金锂产销量稳中有升，预计归母净利润为889/929/1072亿元，YOY为71.63%4.59%15.36%；③风险提示：金铜价格超预期下跌。主题一收购具备国产万卡集群的服务商，公司算力订单在手充沛，同时布局云、边、端全场景推理算力方案，将充分受益于推理算 AI推理时代到来，算力基础设施需求持续扩张，国盛证券余凌星首次覆盖罗曼股份，公司通过收购武桐树高新，正式切入AI算 武桐树高新具体应用为通过外采国产GPU芯片并依据自研组网技术集成相关配套设备、软件实现多卡卡间高速互联，为企业提供国产化算力解决方案，同时布局云、边、端全场景推理算力方案 AI算力服务已成为公司第一2月武桐树高新又与三家公司达成了6.04亿元的订单，业绩增长可期。 ，预计2026-28年归母净利润为1.81/2.87/3.41亿元，同比增长233.2%/58.3%/18.8%，对应PE为76/48/40倍 18.8 2025年12月5日北京光码软件有（务0.07亿） 2025年12月30 二、AI推理时代到来，算力基础设施需求持续扩张 润开始释放，有望成为核心增长引擎。 公司一季度金板块，实现矿产金23.5吨，同比增加23%；铜板块，实现矿产铜26万吨；锂板块，实现当量碳酸锂产量1.6万吨，环比增长22.4%，3Q盐湖锂矿、拉果措盐湖锂矿及湘源硬岩锂矿项目投产后产能稳步爬坡 马诺诺锂矿东北部项目建设稳步推进，目前采、选（重介）主流程已全面赁通，预计2026年6月建成投产；公司预计2026年当量碳酸锂产量12万吨，并规划至2028年提升至27-32万吨，届时将成为全球最大的锂矿生产商之二；依托能源转型浪潮和 李帅华预计2026-2028年，随着铜金价格中枢稳健上移 碳酸锂收入13.5亿元，环比+38.9%。从毛利来看，2026Q1公司矿产金/矿产铜毛利分别占矿产品毛利的53%/39%，矿 二、28年规划打开增长空间 公司对2026/2028年主要产品产量规划如下：2026年矿产金105吨、矿产铜120万吨、当量碳酸锂12万吨。2028年矿产金130-140吨、矿产铜150-160万吨、当量碳酸锂27-32万吨，打开远期增长空间 关联个股紫金矿业+3.61%罗曼股份-1.92%风口研报￥1088起 市场风口p17:08【风口研报·公司】收购具备国产万卡集群的服务商，公司算力订单在手充沛，同时布局云、边