兴福电子发布半年报26Q2业绩同比大幅增长 存

⭕公司2026H1实现营收9.66亿元，同比+43.71%；实现归母净利润1.23亿元，同比+17.91%；实现扣非归母净利润1.19亿元，同比+24.91%；毛利率23.40%，同比-3.18pcts；其中，公司Q2单季度实现营收5.20亿元，同比+50.31%，环比+16.34%；实现归母净利润0.59亿元，同比+15.51%，环比-7.71%；实现扣非归母净利润0.57亿元，同比+19.40%，环比-8.00%；毛利率20.77%，同比-5.10pcts，环比-5.68pcts。 ⭕业绩变化原因：核心产品销量增长强劲，电子级磷酸、硫酸、双氧水在先进制程客户中的开发力度不断加大，产品产销量持续增长，磷酸回收业务规模不断扩大，集成电路领域销售收入中通用湿电子化学品销量达到8.90万吨，同比增长24.65%；功能湿电子化学品种类不断丰富，销量达到0.72万吨，同比增长75.61%，销量增长明显提速；光刻胶光引发剂完成部分客户送样，公司整体业绩中枢保持稳健增长。但受上游黄磷、硫磺等大宗原料价格大幅上涨影响，磷酸、硫酸刚性成本增加，盈利能力受到一定冲击。三季度成本传导逐步落地，叠加公司高纯湿电子化学品新产能释放，预期三季度出货量、毛利率有望迎来快速修复。 ⭕公司核心产品电子级磷酸国内市占率在80%以上，依托磷化工产业链深厚背景，精准布局磷化铟上游关键材料——电子级红磷业务，目前已实现电子级高纯红磷关键中间材料6N高纯黄磷的公斤级制备，正积极开展电子级红磷转化中试放大工作，在AI算力光模块需求持续高增的背景下，其核心衬底材料磷化铟景气度持续向好，电子级红磷业务有望为公司带来新的盈利增量。 ⭕公司发布员工持股计划，建立员工与股东利益共享机制，提升公司治理水平与员工凝聚力，锚定未来增长。公司拟筹集资金总额不超过1.68亿元，全部来源于员工自有及自筹资金，初始设立时总人数共计不超过265人。我们认为在此时间段，公司发布员工持股计划，彰显了对未来公司发展及利润增长的信心。 ⭕核心观点：公司存储核心材料收入占比超60%，海外客户和国内扩产共振，目标全球 20-30%份额，技术内生增长平台化布局，下游客户认可度高，大股东兴发集团赋能，长期成长逻辑依旧清晰，坚定看好公司，推荐现价买入！