中信证券新材料兴福电子发布2025年三季报Q3业绩同环比大幅增长核心产品

公司Q3业绩实现同环比大幅增长。 公司2024年前三季度实现营收10.63亿元，同比+26.67%；实现归母净利润1.65亿元，同比+24.67%；实现扣非归母净利润1.51亿元，同比+18.41%。 Q3单季度毛利率为27.09%，环比+1.22个pcts，实现营收3.91亿元，同比+19 【中信证券新材料】兴福电子发布2025年三季报，Q3业绩同环比大幅增长，核心产品产销量持续增长 公司Q3业绩实现同环比大幅增长。 公司2024年前三季度实现营收10.63亿元，同比+26.67%；实现归母净利润1.65亿元，同比+24.67%；实现扣非归母净利润1.51亿元，同比+18.41%。 Q3单季度毛利率为27.09%，环比+1.22个pcts，实现营收3.91亿元，同比+19.23%，环比+12.95%；实现归母净利润0.61亿元，同比+28.81%，环比+19.20%；实现扣非归母净利润0.56亿元，同比+22.08%，环比+16.55%。 从费用端来看，公司2024年前三季度销售/管理/研发/财务费用率分别为2.86%/3.16%/6.02%/-0.08%，较上年同期变动+0.42/-0.13/-0.35/-0.14个pcts。 四费费用率合计为11.97%，较上年同期的12.16%下降0.20个pcts。 公司核心产品全面扩产加速放量。 1）磷酸业务：目前总产能6万吨，其中电子级磷酸5万吨，国内两存扩产叠加海外加速方面，电子级磷酸供不应求，未来预期必将扩产满足境内外需求，磷酸业务增量显著。 2）硫酸业务：公司现有电子级硫酸产能10万吨，2024年销量8万吨左右，上海兴福3万吨/年高纯电子级硫酸在建，预期进一步扩产到7万吨，未来产能逐步释放，且优先供应先进制程，预计将维持20%以上增长。 3）双氧水业务：2024年实现对长江存储的供应，获得其较大规模订单，产能增加至3万吨，未来规划逐步扩增至6万吨，逐步放量带来新的业绩增量。 新产品储备丰富，打造半导体材料平台型企业。 通用湿电子化学品纯化技术不断迭代升级，功能湿电子化学品新产品开发多点开花，与下游客户合作研发模式初现成效，立项储备研发产品74款，35款产品在先进制程客户顺利测试，8款产品由研发测试转入销售阶段。 此外，公司差异化开展通用湿电子化学品新品种，电子特气产品，以及前驱体材料、封装材料、CMP抛光材料等先进电子材料的前瞻性储备研发工作，强化公司核心竞争力。 产能建设稳步推进，多元化布局增加新的利润增长点。 2025年上半年5万吨/年电子级硫酸回收综合利用项目基本建成，目前公司正在加快推进1.5万吨/年电子级磷酸回收综合利用项目、165吨/年硅基前驱体项目、3万吨/年电子级双氧水改扩建（3改6）项目以及上海兴福4万吨/年超高纯电子化学品项目建设，启动了35吨/年超高纯电子级磷烷等项目，上述项目建成后将进一步丰富公司产品多元化布局，夯实公司湿电子化学品业务龙头地位，增加新的利润增长点。