天风新材料 瑞丰高材拟收购觅拓新材 高端C

【光敏剂：光刻胶核心原材料，打破了日韩近四十年的技术垄断】 #光敏剂是光刻胶的核心原材料，#占光刻胶成本超40%。i-线和g-线光刻胶主要用于成熟制程芯片的制造，应用领域可涵盖存储芯片，CoWoS等先进封装，面b nα类光刻胶等#公司是G oμ内率先实xian电子级i/g线光敏剂量产突破的企业之一，得到了彩虹集团、晶瑞Gμ份、博砚科技以及多家G oμ外光刻胶厂家的测试和认证。掌握从基础原料到最终产品的全自主生产链，是G oμ内唯一品种最全的感光材料生产企业 #产品已通过相应的光刻胶头部企业进入G oμ内主流的芯片及显示行业龙头企业的供应链 【低介电树脂：继日本三菱瓦斯后全球第二家能稳定供货低分子聚苯醚的企业】 拓新材核心产品为聚苯醚树脂、双马树脂和碳氢树脂，均为未来高频高速CCL核心基材，是公司未来的重要业务增长点 根据阜阳发布，#公司聚苯醚树脂产品已成为继三菱瓦斯后全球第二家能稳定供货的企业，并成功进入全球人工智能头部企业供应链。根据TY Data Infoshυ据，2025年低介电改性聚苯醚树脂#毛利率约58%-70%# 碳氢树脂（PCH）是另一种关键的高频高速树脂，通常与PPO树脂复配使用，而双马树脂是PPO体系的重要补充。二者共同构成M8、M9等级覆铜b nα的主流配方体系 【电子级环氧树脂】 超低氯特种环氧树脂长期被日本三菱化学等企业垄断，#电子级树脂G oμ产率不足30%。公司自主研发了五款比G oμ外巨头们更高性能的特种环氧树脂，#是当前的主要收入来源 【收购对象业绩节奏】 2025年全年营收4,074.53万元；2026年上半年营收2,854.92万元；2026年产值有望达到1.5亿元；#2027年产值有望突破3亿元；项目全线达产后，#2030年产值有望突破10亿元[红包]#公司业绩预期：27年：主业2e*20pe+csr 1.5e*30pe+觅拓1e*30pe=115e