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报告主要分析了什么内容？
本周市场受美国通胀放缓消化、美联储加息预期未完全落地等因素影响，缺乏新的利多驱动。美债收益率持续走高叠加大型科技股IPO加剧流动性紧张，拖累贵金属及风险资产全线下跌。受外盘价格影响，沪银期货主力周三日盘一度跌超4.5%，沪金主力跌幅超1.5%。
贵金属和风险资产未来发展趋势如何？
当前美债长端利率维持高位，若无外力干预，美联储或面临被动加息局面，市场流动性偏紧。美伊局势陷入僵局，双方可能再度军事袭击并推高油价和通胀预期，资金或加速轮动。上述因素使贵金属短期宏观逆风加剧，价格将反复测试阶段支撑位。长期看涨逻辑仍较确定，价格回调至相对低位时可分批配置。
报告重点分析了哪些驱动因素？
海外需求疲软及AI融资火热推高长期美债收益率：美国财政部数据显示，6月外国持有的美国国债总量环比减少721亿美元，降至9.3万亿美元。日本、中国、英国等主要国家均出现减持。市场流动性紧张加剧：AI融资火热，8月美国投资级债券发行量达1452亿美元，超过2020年8月的历史纪录。国内A股大型科技企业上市也产生虹吸效应，冲击亚洲股指和贵金属、有色板块。
当前市场现状如何判断？
截至8月18日，全球最大SPRD黄金ETF基金持仓量约为1025.2吨，自上周中结束连续7个交易日的流入后处于低位逐步回升阶段。此前部分资金止盈离场，但规模有限。8月11日当周，CFTC黄金期货投机持仓净多头为137662手，较前一周大幅增加6896手，主要是投机多头增仓量远高于空头，表明市场看多情绪较浓，但亦有部分投资者预期价格或见顶回调，行情或转入震荡整理。
报告提示了哪些风险因素？
中东冲突再度升级导致能源供应中断通胀飙升、美国经济持续过热美联储政策全面收紧。上述因素使贵金属短期宏观逆风加剧，价格将反复测试阶段支撑位。后续市场或将通过8月底杰克逊霍尔全球央行年会上美联储主席沃什的讲话来获得更多政策线索。投资者保持谨慎，国际金价在4300-4450美元区间波动，国际银价波动区间为62-66美元。