异动点评：贵金属午夜“跳水” 流动性风险下避免持仓过节20260213

行情导读

春节休市前，市场流动性减弱，波动风险升高。投资者担忧AI冲击和美国通胀反弹风险，导致美股大跌引发衍生品市场程序化抛售。贵金属和有色商品急跌，白银跌超10%，黄金日盘跌幅收窄。

驱动分析

1. 美国经济前景脆弱：特朗普政策下美国经济脆弱，春节经济数据（如1月CPI通胀）存在不确定性。市场预期CPI同比或回落至2.5%，但超预期反弹或影响美联储降息决策。此外，四季度GDP增速和PCE通胀数据待验证，政府关门对经济影响不明。
2. 美联储政策预期：1月美联储议息决议会议纪要或透露再次降息条件和变量，以及美联储独立性受冲击的回应。
3. 地缘局势：美伊核问题谈判反复，美国政府或增派兵力威胁，但军事冲突升级风险需关注。
4. 市场流动性危机：美股、大宗商品等“拥挤”市场易受宏观消息和资金情绪影响，科技股大跌拖累贵金属和有色商品，美债成为避险资产。

展望后市

1. 贵金属短期调整：贵金属大涨后或进入2-4个月盘整，酝酿新突破。美联储降息预期或于今年中推动上涨动能。
2. 春节期间不确定性：美股美债流动性受经济数据和政策预期影响，易引发程序化抛售；央行及ETF投资需求回暖需时间验证。
3. 操作建议：
   • 黄金：关注20日均线支撑和波动率变化，利空消息下或测试60日均线。期货投资者应避免持仓过节，或控制仓位并买入平值/浅看跌期权对冲风险。
   • 白银：结构性供应紧张和库存偏低支撑银价，但下游需求转弱、交易所限制措施抑制反弹。外盘波动下或测试60日均线，建议空仓过节。

风险提示

中东地区冲突缓和、美国通胀超预期反弹或美联储维持鹰派态度，将打压贵金属。