建筑装饰行业周报：指数温和收涨，结构分化加剧

指数温和收涨，结构分化加剧 【2026.8.10-2026.8.16】 核心观点 行业评级：看好 A股先扬后抑，指数表现分化。A股呈现“先扬后抑”的震荡行情，沪指周一上攻至3967点附近遭遇缺口压力，随后连续调整，周五下探3904点后止跌翻红，主要指数周度表现分化。交投热度有所降温，量能持续性不足反映出增量资金观望情绪较浓，盘面仍以存量资金轮动为主。行业方面多数收涨，综合、通信、医药生物位居涨幅前列，有色金属、美容护理及非银金融则承压回调。 发布日期：2026.8.19 发债方面，本周新增专项债发行环比回升，但累计发行进度慢于往年同期；城投债净融资周环比减少，资金供给处于阶段性低谷，但政策强调“发力提效”，政策性金融工具资金或与前期未完全投放资金形成共振，后续基建资金支撑值得期待。 数据来源：Wind大同证券 经营方面，企业冷暖分化加剧，建筑央企上半年新签合同额普遍下滑、行业总产值收缩，传统房建与基建业务持续承压；但海外新签订单普遍正增长、境外营收占比持续提升，成为对冲国内需求下行的核心引擎。 大同证券研究中心 分析师：张坤飞执业证书编号：S0770524020001邮箱：zhangkf@dtsbc.com.cn 高频数据方面，行业淡季基本面仍处筑底，7月建筑业PMI为47.0%，环比回落2个百分点，1-7月固定资产投资累计同比-6.7%、基建投资-4.08%；水泥出库量维持同期低位、价格承压，螺纹钢表观需求小幅回升但社会库存仍处高位、产量同比明显下滑，沥青开工率环比回升但出货量弱于历年同期。 地址：山西太原长治路111号山西世贸中心A座F12、F13网址:http://www.dtsbc.com.cn 投资建议，一是在流动性宽松、低利率背景下，建议关注业绩优异、现金流充足、分红稳定的低估值、高股息个股；二是AI算力推动存储芯片高景气，国产替代释放洁净室工程需求，城市更新规划落地，存量改造空间明确，建议布局相关优质标的。 风险提示 基建、地产等投资不及预期；宏观流动性收紧风险；地方融资平台违约风险；关税影响增强的风险。 一、行业观点 本周建筑装饰行业整体呈现“指数温和收涨、结构分化加剧、科技与红利共振”格局。四川、云南等地相继印发城市更新“十五五”规划，四川拟改造老旧小区8000个、加装电梯1.5万部、改造地下管网及附属设施5.9万公里以上，存量改造增量路径日益清晰；六部门联合印发《生态环保“十五五”规划》亦为生态修复与环保工程打开空间。AI与智能建造加速渗透，江苏省推进智能建造落地、江西省等多地强化监理履职监管，叠加部分企业中报业绩改善与订单放量带动个股大涨，AI算力拉动的洁净室、钢结构方向与低估值高股息央国企红利资产仍是资金配置的两条主线。 发债方面，本周新增专项债发行环比回升，但累计发行进度慢于往年同期；城投债净融资周环比减少，资金供给处于阶段性低谷，叠加土地出让金持续下滑，基建资金阶段性承压，但政策强调“发力提效”，政策性金融工具资金或与前期未完全投放资金形成共振，后续基建资金支撑值得期待。经营方面，企业冷暖分化加剧，建筑央企上半年新签合同额普遍下滑、行业总产值收缩，传统房建与基建业务持续承压；但海外新签订单普遍正增长、境外营收占比持续提升，成为对冲国内需求下行的核心引擎，AI驱动下洁净室、钢结构等高景气方向盈利持续改善，智能建造与城市更新相关业务布局亦在加速。高频数据方面，行业淡季基本面仍处筑底，7月建筑业PMI为47.0%，环比回落2个百分点，1-7月固定资产投资累计同比-6.7%、基建投资-4.08%；水泥出库量维持同期低位、价格承压，螺纹钢表观需求小幅回升但社会库存仍处高位、产量同比明显下滑，沥青开工率环比回升但出货量弱于历年同期。 建议关注如下方向： 一是：低估值高股息方向。在当前流动性宽松、低利率背景下，低估值、高分红仍具有配置价值，建议关注业绩优异、现金流充足、分红稳定的个股。 二是：布局半导体洁净室与城市更新两大高景气方向。AI算力爆发带动存储芯片景气上行，国产替代加速打开洁净室工程空间；城市更新“十五五”规划已落地，存量改造增量清晰。建 证券研究报告——建筑装饰行业周报 议聚焦洁净室工程、城市更新业务布局充分的优质标的。 二、周度行情回顾 本周（8.10-8.16），A股呈现“先扬后抑”的震荡行情，沪指周一上攻至3967点附近遭遇缺口压力，随后连续调整，周五下探3904点后止跌翻红，主要指数周度表现分化。交投热度有所降温，量能持续性不足反映出增量资金观望情绪较浓，盘面仍以存量资金轮动为主。行业方面多数收涨，综合、通信、医药生物位居涨幅前列，有色金属、美容护理及非银金融则承压回调。消息面，央行二季度货币政策执行报告重申适度宽松取向，7月金融数据呈现“直接融资提速、结构性工具见效”的特征，但居民部门信贷需求依然偏弱；海外端霍尔木兹海峡局势紧张推动油价单周上涨约6%，美股三大指数表现不一，美国零售数据走弱背景下存储与光通信板块逆势走强。 具体来看，上证指数周收跌0.33%，报3927.18点，沪深300周收跌0.61%，报4665.88点，申万一级行业中，建筑装饰周收涨0.56%，收报1958.1点，跑赢指数。建筑装饰子行业中，装修装饰Ⅱ周收涨7.8%，涨幅居前，专业工程周收跌1.16%，跌幅居前。个股方面，本周申万建筑装饰行业163家上市公司中有92家上涨、71家下跌，涨幅前五名与跌幅前五名的公司见图表3&图表4。 数据来源：Wind，大同证券 证券研究报告——建筑装饰行业周报 数据来源：Wind，大同证券 三、行业估值情况 截至8月14日，建筑装饰行业的PE(TTM)13.32倍，位于近10年78.72%分位数，相对其他行业处于偏低位置，全市场排名29/31，高于银行与非银金融；建筑装饰行业的PB(LF)0.69倍，位于近10年3.61%分位数，相对其他行业也处于偏低位置，全市场排名30/31，高于银行。 数据来源：Wind，大同证券 证券研究报告——建筑装饰行业周报 数据来源：Wind，大同证券 数据来源：Wind，大同证券 四、行业数据跟踪 1）发债数据情况 城投债：发行量环比增加，净融资额环比减少。本周，城投债发行量486.84亿元，环比增加34.28亿元，偿还量649.55亿元，环比增加39.56亿元，净融资额-162.72亿元，环比减少5.28亿元。 专项债：发行量环比增加。本周，新增专项债1356.42亿元，环比增加824.65亿元，8月新增3101.43亿元。 特别国债：本周，特别国债净融资额发行量1130亿元，，环比增加400亿元。 数据来源：Wind，大同证券 数据来源：Wind，大同证券 证券研究报告——建筑装饰行业周报 数据来源：Wind，大同证券 数据来源：Wind，大同证券 数据来源：Wind，大同证券 数据来源：Wind，大同证券 2）经营数据情况 建筑业景气度走弱，新接订单数量减少。2026年7月建筑业PMI为47%，位于荣枯线下，较上月环比下降2个百分点，同比下降3.6%，从分项指标看，相较于6月，7月新接订单指数40.1%，环比减少6.2%，显示企业对后续需求修复信心减弱，业务活动预期指数51.8%（环比+0.7%），投入品价格指数48.7%（环比-1.7%），销售价格指数47.7%（环比-2.1%），从业人员指数40.9%（环比-1.4%）。 新房成交面积增加，二手房成交套数增加。本周，30大中城市商品房成交面积125.85万平方米，环比增加7.86%。11大热门城市二手房成交20562套，环比增加6.17%。二手房成交数有所增加，房地产止跌信号显现但压力仍存。 证券研究报告——建筑装饰行业周报 数据来源：Wind，大同证券 数据来源：Wind，大同证券 数据来源：Wind，大同证券 数据来源：Wind，大同证券 3）高频数据情况 水泥发运率环比下降，散装水泥价格环比上涨。本周，水泥发运率37.34%，环比下降1.52%，同比下降2.8%；普通散装水泥246.8元/吨,环比上涨0.16%，同比下降8.52%。 螺纹钢量价齐跌。本周，主要钢厂螺纹钢产量182.6万吨，同比下降13.51%，环比下降3.77%；螺纹钢价格3241元/吨，同比下降6.25%，环比下降1.22%。 石油沥青装置开工率环比上涨。本周，石油沥青装置开工率24.2%，同比下降7.5%，环比上涨1.3%。 证券研究报告——建筑装饰行业周报 数据来源：Wind，大同证券 数据来源：Wind，大同证券 数据来源：Wind，大同证券 数据来源：Wind，大同证券 数据来源：Wind，大同证券 五、行业重要事件 1）行业要闻 青岛首个TBM智慧掘进技术在地铁6号线二期工程成功落地 近日，青岛地铁6号线二期灵琅区间“通达号”TBM智慧掘进技术正式投用，系青岛市地铁工程建设领域首次应用，标志着我市在城市轨道交通硬岩掘进装备智能化取得重要突破，为进一步推广地下工程区间智能建造技术奠定坚实基础。 灵琅区间位于青岛市西海岸新区，下穿双珠路等区域主干道，设计采用TBM机械掘进施工。通过应用智能掘进技术，项目构建了全维度掘进体系，集成智能掘进、护盾姿态辅助控制、渣土预警监测三大核心模块，实现隧道掘进全过程的自动化、精准化、安全化管控。与传统模式相比，该技术有效解决了人工依赖度高、姿态控制偏差大、地质风险预判不足、施工效率受限等行业痛点，可广泛适配复杂地层及极端工况，综合作业性能已达到行业先进水平。 白坑湖湿地生态修复工程与基础设施提升工程稳步推进，生态提质释放文旅发展潜力 近日，记者在白坑湖湿地生态修复工程与基础设施提升工程施工现场看到，挖掘机等大型机械轰鸣作业，施工人员各司其职、紧张忙碌，全力推进堤顶路等园建基础施工，现场一派如火如荼的建设景象。 为全面提升白坑湖湿地品质，完善基础设施与服务功能，为广大市民提供更加安全、舒适、优质的游览体验，今年，普宁市启动对白坑湖湿地公园进行系统性升级改造，当前，白坑湖湿地生态修复与基础设施提升工程正稳步推进。“白坑湖项目建安费投资约8800万元，今年3月16日开工，目前正在进行环湖道路、湖堤两侧堆坡造景、游客中心基础施工，现已完成产值1100万元。”项目相关负责人介绍。 作为普宁市落实“百千万工程”、推进绿美普宁建设的重点生态民生项目，该工程总规划面积132.83公顷，包含湿地生态修复、片区基础设施升级、生态文旅配套三大板块。项目规划修复近3.6万平方米湿地植被、1000米生态驳岸，开展栖息地重建与湿地土壤修复；同步新建6.42公里生态巡护路、6公里休闲步道，配套建设250平方米自然教育与科研监测点，兼具生态涵养、科普研学、便民休闲多重功能。项目建成后，将有效净化湖体水 质，筑牢区域水生态安全屏障，同时将充分释放生态文旅发展潜力，以生态提质赋能地方高质量发展。 中标金额5.61亿元！山东高速齐鲁建设拿下泰安银发经济示范园项目 近日，泰安市银发经济产业融合创新发展示范园区（一期）项目工程总承包（EPC）中标候选人公示，山东高速齐鲁建设集团有限公司成功中标，中标金额5.61亿元。该项目由山东农高建设发展有限公司负责投资建设，选址坐落于泰安农高区花样年华景区内，区位环境优越、生态条件良好，适配医养健康、绿色生产类产业园区建设，能够依托片区现有资源实现产业集聚发展。 作为泰安市重点打造的银发经济标杆项目，园区定位产业孵化、产品研发、智能制造、配套服务于一体，聚焦特医食品、康养原料、老年健康产品等细分领域，补齐区域银发产业研发与生产短板，助力当地培育全新的经济增长极。该项目一期建设规模整体用地面积5.89亿平方米，折合约88.36亩，总建筑面积约7.04万平方米，其中地上建筑面积6.98万平方米，地下建筑面积550平方米，兼顾生产研发、产业孵化与配套服务多重需求。 多地密集落地新政支持提取公积金用于自住住房装