Spectrum-X CPO交换机全面量产 利好CPO光引擎DFAUELS保偏光纤等赛道

太阳8月14日，英伟达在X平台上宣布Spectrum-X CPO交换机全面量产。首批客户包括CoreWeave、Lambda、Oracle、Microsoft、Meta以及Nebius等；核心供应商包括台积电（硅光晶圆制造）、矽品精密（芯片级封装与测试）、Lumentum（激光芯片）、TFC（激光模块子组件）、富士康（系统总装）。 玫瑰当前阶段天孚供应链确定性更强，深度配套CPO相关光引擎/FAU/ELS 天孚通信作为深耕光通信精密器件的企业，深度参与CPO相关光引擎配套，同时为CPO产品配套FAU和ELS。目前公司为CPO配套的FAU产品已设计定型，处于订单交付状态且进展顺利，公司同步在为满足客户持续提产需求做准备，有望充分受益于CPO产品放量。 玫瑰CPO产品迭代驱动固定式FAU向DFAU演进，太辰光/蘅东光/致尚科技/仕佳光子等有望受益 太辰光近年来持续布局CPO业务，配套核心大客户开展高芯数FAU产品研发；蘅东光除布局高速率无源内连光器件外，也在持续推动CPO无源内连光器件产品的开发和导入；致尚科技配合客户Senko开发的MPC相关产品已通过客户认证，目前处于NPI阶段；仕佳光子应用于CPO的高通道FAU产品已经实现小批量出货。伴随CPO产品商业化加速落地，上述厂商均有望受益。 玫瑰CPO交换机带来了明确的保偏光纤需求，长飞光纤/亨通光电等厂商迎来业务新增量 CPO交换机对输入光的偏振状态提出了更高要求，由此产生对保偏光纤的需求。长飞光纤是国内唯一实现保偏光纤正式量产认证的企业，其总裁在2026世界人工智能大会上表示未来1-2年保偏光纤需求（增长）在10倍甚至20倍级；亨通光电自主研发的CPO保偏光纤也实现重大核心技术突破。尽管CPO方案使得激光器用量减少，但保偏光纤仍为该场景下新增量，利好上述具备保偏光纤技术能力的公司。 风险提示：CPO后续发展进度仍具有不确定性的风险、无源器件产品市场竞争加剧的风险等、技术迭代影响当前供应链格局的风险。