民德电子20260818 导读

2026年08月18日20:00 关键词 功率半导体 广信微AIDC业务 涨价 代工价格 设备采购 融资 晶圆厂 广西微 产能爬坡 产品开发 景气周期数据中心 电网升级改造 随行就市 硅片厂商 产能 高端产品 定增 设备投资 全文摘要 在由东方财富证券研究所中小盘分析师主持的明德电子2026年上半年业绩交流会上，公司展示了在功率半导体领域的投入开始收获，收入端有明显改善，尽管净利润归属上市公司股东为负，但较去年有所减少。功率半导体、AIDC业务和电子元器件分销业务的具体收入构成及变化也被讨论。董事长分享了对半导体行业持续3到5年景气周期的看法，并强调了扩产能和调结构的策略。投资者关心扩产进度、产能爬坡、涨价策略、财务费用和产品结构，管理层对此一一回应。明德电子预计正处经营现金流和盈利转正的拐点，对未来持乐观态度。 章节速览 l00:00明德电子2026年上半年业绩交流会：经营状况与战略分享 会议声明仅面向特定投资者，未经授权不得传播内容。会议讨论了明德电子上半年经营情况，提及公司战略选择、产能扩张及行业涨价带来的收益，收入端改善明显，进入收获期。 l01:31公司上半年经营情况汇报 汇报了公司上半年收入约1.5亿元，同比增长15.93%，功率半导体板块收入5369万元，同比增长310.77%，占比提升至35.6%。AIDC业务收入6350万元，同比减少37.39%，主要因子公司出售及物料变更导致交付延后。电子元器件分销业务收入3361万元，同比增长115.78%。净利润为负5242万元，较去年减少6274万元，主要因去年晶圆厂收购收益及AIDC业务收入下降。 l04:39半导体板块增长与公司经营情况汇报 上半年，精心旅游板块亏损3541万元，净流出增加448万元。工艺半导体板块成为主要增长点，控股公司广信微收入5204万元，同比增长101.44%，并通过股权融资和政策资金支持扩产。广东继承收入2143万元，同比增长206.8%，实现单月盈利，有望全年扭亏为盈。参股公司君瑞电子和新威泰克也实现了收入和产品结构优化，君瑞电子完成2亿元股权融资，新威泰克超薄废料代工业务增长迅速。董事长分享了对行业和公司发展的见解。 l09:01半导体行业回暖与长期景气周期分析 对话深入探讨了半导体行业回暖的现状与未来趋势，指出晶圆制造需求超供给，行业进入景气周期。过远去五年，行业在设备与供应链上投入巨大，自去年9月起经济状况改善。未来几年，晶圆制造产能提升将受全球供应链布局影响，预计产能释放效果略差。行业扩张以预付款方式执行，全球晶圆产出面积峰值约20，常年波动于加减十范围内，生产效率年增5%-10%。需求端AI数据中心、电网升级、新能源等领域需大量产能，但晶圆制造产能翻倍需三年以上，预测此次景气周期为长期趋势。 l13:32半导体行业景气周期与经营策略分析 对话围绕半导体行业的发展趋势展开，指出高端产品产能优先分配导致低端产品供给减少，需求上升。公司策略为扩产能和调结构，专注于高压大功率产品及数据中心、电网升级改造等高附加值领域，预计行业景气周期持续3到5年，增速前快后慢。 l16:10功率半导体业务扩产与价格调整策略讨论 对话围绕功率半导体业务的产能扩张和价格调整展开。计划从当前4万片月产能逐步扩产至10万片，预计年底完成设备采购，四季度开始显著产能释放。同时，针对代工价格上调情况，公司采取随行就市策略，根据不同产品系列调整价格，预计未来两年内价格仍有上行空间。 l19:28产能结构与高端产品量产进展 对话围绕产品结构及高端产品量产进展展开，提及当前产能中高端产品占比提升，特高压产品已进入量产IGBT与700V产品处于流片验证阶段。在手订单15.2万片，但未统计具体产品构成与下游应用领域，接单仅确认最近两个月生产计划。 l23:31广信卫产能规划与财务目标讨论 对话围绕广信卫产能规划展开，提及一期6万片产能需约6亿设备投资，二期计划在一期达产后启动，预计明年可动工。同时，讨论了实现经营现金流和净利润转正与月均产出的关系，强调10万片产能将带来较好经济效益，具体转正点受产量和销售价格影响。 l27:29 SOI技术与金锐公司发展分析 对话围绕SOI技术的应用空间展开，提及金锐在硅片和SSOI领域的领先地位，以及SOI在智能传感器、汽车医疗器械、硅光芯片等领域的广泛应用。预计SOI产品增速较快，市场空间广阔。此外，讨论了费用率问题，指出研发和财务费用增加的原因，以及未来通过定增归还银行负债以降低财务费用的计划。 l30:17广信微股权控制与资产减值调整策略 对话讨论了广信微股权控制计划，目标实现控股并最终全资持有，具体进度依据经营数据和股东沟通。资产减值主要由存货跌价损失引起，预计随产能提升而减少。公司正处经营现金流和盈利转正拐点，功率半导体扩产、产品结构升级及涨价推动收入空间扩大和单位盈利改善。 问答回顾 发言人 问：对于整个行业和公司未来几年的发展规律有何看法？ 发言人答：行业整体回暖，上下游设备和供应链需求超供给，转入景气周期。晶圆制造环节复，全球远杂协作紧密，各国出于供应链安全考都在布局晶圆厂，这可能导致全球晶圆制造能力提升速度略受影响，虑产能释放效果可能会有所延。迟 发言人 问：公司上半年整体的收入情况如何？ 发言人答：上半年公司整体的收入约为1.5亿元，同比去年同期增长15.93%。若剔除去年11月份售出的子公司娟宏图的收入，上半年收入同比增长37.89%。 发言人 问：功率半导体板块、AIDC业务和电子元器件分销业务各自的收入表现怎样？ 发言人答：功率半导体板块收入为5369万元，同比去年上半年增长310.77%，环比去年下半年增长172%；AIDC业务收入为6350万元，同比减少37.39%，主要由于去年出售的子公司君安宏图的影响以及海外客户验证交付延后；电子元器件分销业务收入为3361万元，同比增长115.78%，主要是电池价格上涨带动的业务增长。 发言人 问：净利润归属上市公司股东的净利润及扣非净利润情况如何？减少的原因是什么？上半年净利润减少的具体影响因素有哪些？ 发言人答：净利润归属上市公司各股东的净利润为负5242万元，较去年同期减少6274万元；扣非净利润为负5398万元，较去年同期减少1251万元。减少的主要原因包括：去年同期完成对晶圆厂广西微的收购确认了5606万元收益，而本期无此项收益；广西微处于产能爬坡期，固定资产折旧摊销及人员固定成本增加；以及AIDC业务收入下降导致利润减少。净利润减少的具体影响因素有三个：一是去年同期完成对广 西微的收购带来的5600多万元收益；二是广西微产能爬坡期导致的固定成本和折旧增加；三是AIDC业务收入下降带来的利润减少。 发言人 问：上半年净利润和精益旅游方面的数据表现如何？ 发言人答：上半年精益旅游为负3541万元，较去年同期基本持平，净流出增加了448万元。主要原因是广西微产能爬坡期导致经营支出大于收入，以及AIDC业务收入下降的影响。 发言人 问：控股和参股的半导体企业的经营情况如何？ 发言 人答 ：控 股 的两 家公 司 金 元 厂 和 广 信 微 上 半 年 收 入均有 显著增 长 ，其中 广 信 微 收 入 同 比 增 长101.44%，并上调了代工价格，通过多种渠道开展融资工作积极推进扩产。另一家工业半导体设计公司广汽城上半年实现扭亏为盈，产品出货量大幅增长并开始实施涨价。参股企业君瑞电子和新威泰克也分别实现了不同程度的收入增长和产品结构优化。 发言人 问：全球工业在采购材料和设备时的付款方式是怎样的？ 发言人答：全球工业通常采用现金预付的方式进行采购，例如在购买晶圆片时，需求方会以全款现金的形式支付给上游资源提供商，这些资源提供商再将资金以现金形式传递给设备商和材料商，以支持其扩展。 发言人 问：过去十年至二十年半导体行业的产出情况如何？ 发言人答：过去半导体行业的全球产出以晶圆面积计算，峰值在20左右，常年在加减十的范围内波动。其中，生产效率的提升每年可带来5%至10%的增长。之前4到5年的低谷期主要是由于市场需求未达到10以上的增长，导致供过于求，价格低迷。但从去年底至今，半导体产品如内存、电容、电阻等价格大幅上涨，且市场需求显著增长，预计未来几年将维持高位运行。 发言人 问：目前全球对半导体产出的需求增长情况怎样？ 发言人答：全球对半导体产出的需求增长超过100%，主要受益于AI数据中心、电网升级、新能源光伏等领域的需求增加。尽管晶圆制造峰值为20左右，但通过加大投入和提升效率，预计产能可能达到约22水平，不过实现翻倍产出需要三年以上的时间。 发言人 问：不同尺寸晶圆生产线的产品供给与价格有何差异？ 发言人答：六寸线适合高压大功率器件生产，尽管高端产能优先供给最高端产品，但随着逐级向下供给，即使是最低端产品，其供给也会随着需求上升而减少，但涨价幅度会有所差异。 发言人 问：公司产品的技术和产能规划如何？ 发言人答：公司采用扩产能、调结构的经营策略，重点转向高压大功率产品，以满足数据中心、电网升级改造等高附加值需求。目前公司部分产品已经实现量产，良率业界领先，并计划在未来3到5年内持续扩产至10万片月产能。 发言人 问：关于功率半导体业务的扩产设备进场节奏及产能释放情况？ 发言人答：公司已签合同将扩展至6万片月产能的设备，并有部分设备已进场，预计年底前完成所有设备采购并达到10万片月产能。产能释放主要从四季度开始，具体进度取决于设备进场调试进度。 发言人 问：对于后续涨价节奏、持续性和涨价空间的看法？ 发言人答：公司将随行就市调整价格，参考行业上游硅片厂商的涨价计划以及自身产品结构优化情况来决定是否调整价格。目前看，未来两三年内涨价空间依然存在。 发言人 问：当前涨价是否覆盖了全系列产品，以及客户对涨价的接受度如何？ 发言人答：涨价已覆盖全新产品系列，不同品类涨幅各异，但客户对涨价接受度较高，目前主要需求在于保供，对价格谈判较为宽容。 发言人 问：我们现在单月4万片的产能中，产品结构是怎样的？特别是高压测高压占多少万片？新增产能会如何分配？ 发言人答：目前我们的产品结构中，大约有2/5的产能用于生产MMMM家产品，大部分产能用于生产VG帽子，少量用于TPS。后续新增的6万片产能也将主要倾向于高端产品方向。对于价格带较低的产品，我们会进行优化调整。目前特高压产品已进入量产阶段。 发言人 问：关于igbt 700伏产品的情况如何？它处于哪个验证阶段？这些高端产品具体处于哪个验证节点？周期大概是什么样的？ 发言人答：igbt700伏产品已完成内部市场验证，并处于客户的流片和导入阶段。特斯拉mos已经进入大批量生产阶段，只要客户下单即可生产；而igbt和700BCD则处于工程批小批量到规模量产的过渡阶段，主要周期取决于设备稼动情况和其他因素，现有设备可以实现量产。 发言人 问：现在公司在手订单情况如何？订单产品结构及下游应用领域的占比划分是怎样的？ 发言人答：目前在手订单为15.2万片，但还未统计产品的订单构成。接单时通常只确认最近两个月的生产计划，对于下游应用领域，由于公司是金融代工厂，客户主要是设计公司，因此不便统计具体销售到哪个终端。 发言人 问：这次定增的10亿资金中，7亿用于购买设备形成多少产能？以及6万片产能对应的设备投资需要多少亿？ 发言人答：按照最新测算，7亿设备投资可以实现约6万片每月的产能。如果想达到6万片的产能，大约需要6亿左右的设备投资。 发言人 问：关于二期规划，预计何时可以开始动工并达到目标产能？ 发言人答：二期规划尚未确定，但厂房等基础设施已具备条件，只需新建一栋生产厂房，预计最快可在明年一期达产后开始动工。 发言人 问：广信卫实现毛利转正后，经营现金流和净利润转正对应的月均产出是多少？ 发言人答：经营现金流和净利润转正受产量和销售单价等多种因素影响，无法确切指出多少万片能实现这一目标。不过