黑色金属周报-铁矿：到港恢复铁水回升 供需宽松压制反弹空间

到港恢复铁水回升供需宽松压制反弹空间 2026年8月18日 研究所白净从业资格号：F03097282；投资咨询从业证书号：Z0018999;TEL：010-82292661 到港恢复铁水回升供需宽松压制反弹空间 上周铁矿石现货价格小幅反弹，上涨区间在4-12元/吨。具体来看，卡粉（-6），PB粉（+4），BRBF（+4），金布巴（+4），超特粉（+4），mac（+4）。块矿方面，PB块（+12），纽曼块（+12），乌克兰/俄罗斯造球精粉（-）。普氏62%指数方面，截至8月14日，普氏指数收于95.8美元，周环比回升0.65美元，目前按汇率6.74折算人民币大致在755元左右。仓单方面，截止8月14日，最优交割品为PB粉，现货报价在684/吨左右，折算仓单（厂库）为717元/吨左右，除之PB粉外，次优交割品为IOC6（725）。 库存方面：本期中国47港铁矿石库存环比去库，高于去年同期。截止目前，47港铁矿石库存总量17421.5万吨，环比去库79万吨,较年初累库700万吨。比去年同期库存高3040万吨。下期从卸货端考虑，到港回升；从需求端考虑，铁水环比增加，日均疏港量增加。综合预测，下期47港港口库存或累库。 供应方面： 发运：2026年8月10日-8月16日Mysteel全球铁矿石发运总量3258.8万吨，环比增加57.6万吨。澳洲巴西19港铁矿发运总量2609.5万吨，环比增加99.5万吨。澳洲发运量1759.4万吨，环比增加15.0万吨，其中澳洲发往中国的量1367.4万吨，环比减少141.8万吨。巴西发运量850.1万吨，环比增加84.5万吨。 到港：2026年08月10日-08月16日中国47港到港总量2856.0万吨，环比增加964.6万吨；中国45港到港总量2706.9万吨，环比增加837.1万吨；北方六港到港总量1339.5万吨，环比增加261.1万吨。 到港恢复铁水回升供需宽松压制反弹空间 需求端：本期247样本钢厂日均铁水产量环比增加。247样本钢厂铁水日均铁水产量238.2万吨，环比上周增加0.17万，同比去年减少2.46万吨。本期新增4座高炉复产,3座高炉检修；高炉复产发生在山西、河北、东北等地区，检修完毕后常规复产；高炉检修发生在四川、宁夏、河南等地区，主要以季节性检修为主，对高炉进行为期10-30天不等的检修维护工作；除此之外，个别钢厂开始消化低成本原料库存，开始扭亏转盈。根据高炉停复产计划，下期铁水增加。 截至8月14日，长流程现货端，华东螺纹长流程现金含税成本3156元，点对点利润-86元左右，热卷长流程现金含税利润+74元左右。电炉端，华东平电电炉成本在3219元左右，谷电成本在3104左右，华东螺纹平电利润-269元左右，谷电利润-154元。 结论：从基本面来看，当前铁矿石整体维持供需宽松格局。本期澳洲、巴西发运量同步增加，非主流矿发运环比下降，台风过后，港口到港恢复，沿江区域增量最为明显。需求端，钢厂现货吨钢盈利依旧偏弱，焦炭三轮提降落地后，钢厂亏损压力略有缓解，本期铁水产量持续小幅回升。地缘冲突推动海运成本维持偏高水平，短期矿价企稳后估值小幅修复，但产业核心供需宽松的格局并未改变，铁矿石缺乏持续性反弹基础，操作层面建议维持谨慎思路。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 截至8月14日，铁矿9-1价差收于14（+0.5）. 截至8月14日，62.5%块矿溢价指数0.256(+0.0365);65%球团溢价指数24.7(+0.35）. 钢厂烧结粉矿库存 247家钢厂进口矿库存&日耗 数据来源：钢联、宏源期货研究所 数据来源：钢联、宏源期货研究所 数据来源：钢联、宏源期货研究所 四大矿山铁矿石发货量 四大矿山铁矿石发货量 钢厂粉矿日耗&钢厂产能利用率 免责声明 •免责声明：宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货交易咨询业务资格。本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 •风险提示：期市有风险，投资需谨慎。 研究所白净010-82292661baijing@swhysc.com 谢谢！