北交所并购重组与市场走势专题会议纪要

一、核心要点

• 本次会议为华源证券北交所研究所“周州好声音”电话会议第85期，主题为北交所并购重组与市场相关分析。
• 北交所2026年并购重组呈增多趋势，监管政策持续优化（2025年5月修订规则，推行小额快速等机制），支持战略新兴产业并购。

二、北交所并购重组核心情况

• 并购重组路径：大规模产业整合（发行股份购买资产）、纵向/横向收购、能力补强、控股权变更。
• 典型案例及关注要点：
  • 纵向延伸：圣日电器（稳供应）、明世达（降本拓市场），关注原材料自给、客户导入；
  • 横向整合：海农技术、秋乐种业，关注新增订单、市场覆盖；
  • 能力补强：鼎智科技、风光精密，关注技术整合成效；
  • 发行股份购买资产：五星智能、创意信科，产业整合增多。
• 2026年新变化：聚焦上游供应安全、下游拓展，同业整合与区域拓展并行，跨界与技术延伸趋势明显。
• 行业分布：机械设备、电力设备、新材料领域为主，2026年前7月大额并购13起（与2024-2025年规模相近）。

三、北交所市场相关观点

• 半年报数据：40家公司披露，68%收入利润正增长，9家净利润增速超100%（航远洋、风光精密表现突出）。
• 市场动态：震荡磨底，但产业资本活跃（12家公司增持，24家回购），为市场核心正向变量。
• 8月为重要节点，团队对9月至年底持谨慎乐观态度，关注政策落地、增量资金及北交所五周年节点。

四、投资思路

• 核心框架：
  • 寻找1-3年可成长的优质标的全市场稀缺性标的；
  • 优选中报业绩优、有回购分红支撑、估值调整充分的标的；
  • 布局外延并购整合弹性标的；
  • 关注调整后位置优质、有预期差的次新股。
• 市场策略：耐心等待，自下而上选优质标的或等待政策/增量资金信号。