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迪尔化工的熔盐业务有哪些核心优势？
迪尔化工的熔盐业务核心优势在于产品配方符合国家标准、产能布局匹配不同应用场景需求、技术积累及行业标准参与经验。公司已建成投产20万吨熔盐产能，在建产能30万吨，2028年底将具备50万吨熔盐产能，覆盖单质盐、二元盐、三元盐，并研发四元盐。下游客户分散，无单一客户依赖，收入结构中光热发电约50%、火电灵活性改造约30%、压缩空气储能约10%。目前在手未完成熔盐订单约5万吨，另有淮安项目7万吨框架订单，2026年订单量较上半年大幅增长。
熔盐储能行业的发展趋势如何？
熔盐储能行业的发展趋势向好，预计2030年国内需求量达50万吨/年。迪尔化工计划布局50万吨熔盐产能，当前已建成投产20万吨，在建产能30万吨，2028年底将具备50万吨熔盐产能，含二元、三元熔盐。应用场景包括光热发电、压缩空气储能、火电灵活性改造、电网储能、分布式储热等。核心竞争优势在于产品配方符合国家标准、产能布局匹配不同应用场景需求、技术积累及行业标准参与经验等。
报告重点分析了迪尔化工的哪些业务？
报告重点分析了迪尔化工的熔盐储能业务和硝酸业务。熔盐业务方面，公司2025年上半年营收约7728万元，增速较快，占公司总营收近20%，2026年上半年收入占比近18%。产品覆盖单质盐、二元盐、三元盐，正研发四元盐，应用场景包括光热发电、压缩空气储能等。硝酸业务方面，公司拥有两套28.5万吨稀硝酸装置、10万吨硝酸钠装置、26万吨硝酸钾装置，装置利用率高、成本低，但毛利率受氯化钾价格波动影响。
当前熔盐储能市场的现状如何？
当前熔盐储能市场处于快速发展阶段，需求量预计2030年达50万吨/年。迪尔化工已建成投产20万吨熔盐产能，在建产能30万吨，2028年底将具备50万吨熔盐产能。公司下游客户分散，无单一客户依赖，收入结构中光热发电约50%、火电灵活性改造约30%、压缩空气储能约10%。目前在手未完成熔盐订单约5万吨，另有淮安项目7万吨框架订单，2026年订单量较上半年大幅增长。市场竞争方面，需关注行业内其他参与者的竞争情况。
研报提示了哪些风险？
研报提示了原材料价格波动风险、业务毛利率趋势风险、研发进展成效风险以及下游需求及行业竞争风险。原材料价格波动风险方面，硝酸业务受氯化钾价格影响明显，2026年上半年毛利率下降；熔盐毛利率因产品分类调整及原料涨价下降13.66个百分点。业务毛利率趋势方面，熔盐业务毛利率未来变化需持续跟踪，当前三元熔盐价格高于二元熔盐。研发进展成效方面，四元熔盐等新产品需满足熔点降至100℃以下、气化点达600℃以上的应用要求，目前处于研发或中试阶段。下游需求及行业竞争方面，需关注实际需求释放节奏，以及行业内其他参与者的竞争情况。