科技创新ABS助力金融“五篇大文章”的路径探索

科技创新ABS作为科技金融的重要工具，在政策支持下快速发展，有效盘活科技企业资产、拓宽融资渠道。当前市场呈现多元化格局，主要资产类型包括企业应收账款、融资租赁、供应链应付账款等，其中应收账款类产品占比最高。

政策背景
我国科技创新企业规模持续扩大，对国民经济贡献显著，但融资难问题突出。科技创新ABS通过结构化设计，契合科技企业融资需求。发展历程分为三个阶段：

1. 早期探索（2020-2022年）：财政部、国家知识产权局推动知识产权证券化试点。
2. 制度搭建（2023-2024年）：科技金融上升为国家战略，央行、证监会等部门密集部署支持政策。
3. 深化落地（2025年至今）：证监会明确探索知识产权ABS，多部门联合完善评估交易机制。

运行情况

• 发行规模快速增长：2021年至2025年发行单数增长6倍，2025年达63单，2026年前6月发行26单。
• 认定标准：沪深交易所要求基础资产/资金70%以上用于科技创新领域；银行间市场类似，强调科创主体或用途。
• 资产类型及增信模式：应收账款类ABS占比44.58%，融资租赁类增长显著（2026年上半年超2025年全年）。多数产品采用外部增信（94.15%），主要依赖政府担保、大型企业等信用主体。

案例分析

1. 知识产权ABS（杭州知识2024-7）：通过保函增信，支持数字经济等战略性新兴产业研发转化，为轻资产融资提供示范。
2. 应收账款ABS（中铁四局ABN2025-2）：主体贴标类产品将科创认定拓展至企业资质，盘活建筑企业存量资产，推动传统行业科技融资创新。

总结与展望
科技创新ABS深度融入“五篇大文章”，促进创新链、产业链、资金链循环。未来发展方向：

1. 提高资产池分散度：突破地域限制，整合产业链上下游资产，降低集中度风险。
2. 完善科创企业评价体系：引入未来业务指标（订单、项目等），提升风险评估准确性。
3. 完善无形资产评估交易体系：建立知识产权价值评估与交易机制，增强抵质押功能。
4. 拓展新资产类型：如围绕AI算力设施/数据中心开发ABS产品。

展望未来，随着监管优化和科创金融标准统一，科技创新ABS有望从政策驱动转向市场驱动，规模化服务专精特新企业及科技成果转化主体，为科技自立自强提供持续动能。