8月18日化工能源板块会议纪要：规划、标的与业绩梳理

一、核心结论 本次会议聚焦化工能源板块，涵盖十四五与十五五规划对比、重点企业梳理、大宗商品价格驱动及业绩解读，核心内容包括油气炼化规划调整、MLCC赛道布局、棕榈油涨价逻辑、利安隆半年报表现、金字辈上市公司对标等。会议指出相关企业及赛道存在增长机遇，同时提示业务协同预期、标的选择等风险。

二、重点行业与公司事件

1. 油气及炼化规划对比

   • 兴证能源化工关注十四五与十五五规划差异，研判产能、结构、政策导向变化。

2. MLCC赛道与相关企业布局

   • 安培龙董事长为无锡海容实控人，无锡海容主打高压高容MLCC，规划总投资103亿元，产能4000亿只，与安培龙存在技术协同基础，未来具备业务协同预期，需注意不确定性风险。

3. 棕榈油涨价逻辑及受益标的

   • 马来西亚、印尼棕榈油产能占全球80%，受干旱影响单产下滑10%-25%，叠加生物柴油政策推动，库存持续低位；核心受益标为赞宇科技（002637），拥有印尼自有棕榈油产能，油脂化工业务直接受益。

4. 利安隆2026年半年报业绩解读

   • 上半年营收33.9亿元（同比增长13.17%），归母净利润2.97亿元（同比增长23.24%）；Q2经营收入、归母净利润、毛利率均创历史单季新高。
   • 业务线具体情况：新材料业务量价齐升且出口放量，珠海基地稳定盈利；润滑油添加剂毛利率持续修复，API认证顺利推进，全年出货目标近9万吨；生命科学业务收入高速增长，预计Q3或Q4实现单季盈亏平衡；PI业务稳步推进客户认证与新品研发，马来西亚基地建设按计划推进，Q3整体业绩预计稳中有升，多类催化剂待落地。

5. 金字辈上市公司梳理

   • 梳理的金字辈上市公司包括金螳螂、金健米业、金牛化工、金麒麟，重点分析金麒麟赛道特点与发展逻辑，以动物题材实现与金螳螂的对标。

三、后续关注事项

1. 油气及炼化领域十四五与十五五规划落地节奏及产能调整情况，相关政策影响。
2. 无锡海容MLCC项目投资进展、产能落地时间，安培龙与无锡海容业务协同落地方式。
3. 棕榈油单产变化、生物柴油政策执行强度对价格影响，赞宇科技原料端布局与利润变化。
4. 利安隆各业务线发展进度，包括润滑油添加剂API认证结果、生命科学业务盈亏平衡节点、马来西亚基地建设对业绩贡献。
5. 金字辈上市公司业务差异化与核心竞争力，对标金螳螂的成长空间与风险点。