西锐大福克斯工厂扩建投产 产能瓶颈有望突破

扩建项目正式投产、VJ产能弹性有望释放 根据西锐官网，公司美国大福克斯工厂扩建工程于8月14日投产，新增3万平方英尺生产空间至19.5万平方英尺，我们认为有望提升复合材料部件产能和生产效率，支撑SR系列、Vision Jet后续交付以及为新机型TRAC10生产复合材料。我们预计公司2026~2028年交付飞机数量为875/899/920架，其中SR系列764/780/790架、Vision Jet111/119/130架，VJ有望迎来更大产能弹性。 业绩稳健增长、订单催化可期、估值具有性价比 结合此前业绩前瞻（详见我们0720外发的前瞻点评），我们预计1H26西锐净利润0.77亿美元、同比+18%；2026年净利润1.66亿美元、同比+20%。本次扩建有助于优化VJ交付节奏、改善订单簿结构，下半年西锐将参加美国、英国等多地区航展，有望催化新增订单数量，叠加McKinney、Scottsdale服务中心投运及TRAC10丰富客户生态，公司“飞机交付+服务放量+新品拓展”的成长逻辑进一步强化，当前2026年PE仅13x，维持积极推荐！