太阳 春风动力 2026年半年报及2026Q

经营整体：2026Q2业绩增速亮眼

2026年上半年公司整体业绩表现强劲，营收133.9亿元（同比增长35.8%），归母净利润10.65亿元（同比增长6.3%），扣非净利润10.50亿元（同比增长10.4%）。其中，2026年第二季度营收80.3亿元（同比增长43.2%），归母净利润6.4亿元（同比增长9.4%）。

收入拆分：全地形车/摩托车销量保持高增、极核门店突破2600家

1. 全地形车：2026年上半年销量13.11万辆，销售收入71.46亿元，同比增长51.05%。出口额占行业72.47%，持续领跑行业出口。产品端加快迭代，推出Z10-4、C4、C5、G5等系列新品，高端旗舰车型Z10实现批量交付，成功切入北美高端市场，拓宽盈利空间。
2. 摩托车：2026年上半年燃油摩托车销量19.64万辆，同比增长30.62%，高端化、全球化成效显著。内销9.84万台，外销9.80万台，外销收入23.15亿元（同比增长40.41%）。
3. 极核电动：2026年上半年销量33.80万辆（同比增长约35%），销售收入11.62亿元（同比增长33.15%）。全网门店总量突破2600家，一线至三线核心城市覆盖深度持续提升。

盈利能力：毛、净利率阶段性承压

2026年上半年毛利率为27.3%（同比下降1.1个百分点），销售/管理/研发/财务费用率分别为4.8%/3.8%/5.9%/1.0%，同比分别下降0.5/0.6/0.3/2.1个百分点。综合影响下，净利率为8.3%（同比下降2.2个百分点）。2026年第二季度毛利率为26.3%（同比下降1.1个百分点），2025年第二季度净利率为8.6%（同比下降2.5个百分点）。