光互联持续大涨 260817

烟花近期市场如我们所预期的延续大幅反弹，近期边际变化数量多涉及面广，预期修复加强了乐观情绪释放： 1）CPO，英伟达官宣全面量产，LITE/COHR业绩会明确进展顺利，Semianalysis预期反转，各维度都在加强CPO进展顺利且未来空间广阔的预期 2）NPO，LITE/COHR均明确了NPO的需求在加强和提速，并从侧方面证实了NV的需求预期 3）光模块，更多客户（Oracle、xAI等）释放需求的置信度在加强，明年需求量持续上修 庆祝我们持续强调近期核心要把握边际变化的机会，催化强度排序：CPO>NPO>光模块，产业链受益确定性排序：保偏光纤>FAU>光芯片>集成组装 红包持续重点推荐标的： 1）长盈通：近期边际变化最大，保偏光芯客户已下单，未来切入获取长期订单确定性高，弹性空间大 2）仕佳光子：70/100mw激光器放量在即，明年客户需求预期强，FAU及高功率激光器CPO/NPO两大产品核心布局，有望成为新标签票 3）炬光科技：CPO/NPO相关产品已有确定性订单，配套产能持续提升，光模块客户已实现更多突破，年内扭亏确定性高，明年利润释放弹性大 4）天孚通信：CPO核心标签票，核心受益赛道Alpha，光引擎主业利润季度增长确定性高斜率陡峭 5）光迅科技：海外市场即将实现确定性突破，国内算力受益确定性高，DCI贡献新逻辑，整体明年业绩增速高 6）联特科技：多个新客户确定性突破，物料产能持续加强，业绩弹性空间充足