天风通信cohrlite大涨彰显光互联高景气持续推荐核心供应商华懋

COHR+8.2%LITE+11.5%。 光通信景气趋势持续加速，继续坚定推荐COHR和Lite核心供应商华懋科技，重申逻辑: 1、光模块爆发增长，同时明确客户给公司800g和1.6t光模块forecast的量：①800G：2025年全年预计出货达到600万只+的800G光模块。 天风通信| cohr&lite大涨彰显光互联高景气，持续推荐核心供应商#华懋科技 COHR+8.2%LITE+11.5%。 光通信景气趋势持续加速，继续坚定推荐COHR和Lite核心供应商华懋科技，重申逻辑: 1、光模块爆发增长，同时明确客户给公司800g和1.6t光模块forecast的量：①800G：2025年全年预计出货达到600万只+的800G光模块。 #同时根据公司答复问询函披露内容、26年客户800G的forecast达到1421.85万片，继续呈爆发增长趋势！②1.6T：# 26年客户给公司1.6T#光模块的forecast达到597.81万片，放量迅猛！ 2、#硅光和Flip-chip工艺有望持续拉动公司ASP提升。 2025年1-4月，公司销售Flip-Chip的800G比例明显提升，Flip Chip-800G销售单价高于传统800G产品，#带动公司800G产品均价同比上涨6.17%。 同时，1.6T产品Flip-Chip工艺有望得到更多应用，且硅光渗透率提升，都有望带动公司产品价值量向上。 3、#从COB到flipchip和CPO工艺关键技术持续领先布局稳居一梯队。 同时，公司协同客户开发新一代NPO/CPO技术，在高速率产品领域掌握定价权（可插拔光模块在向3.2T及更高速率演进后，将进一步向NPO/CPO等新技术方向发展。 一方面，富创优越目前具备NPO制造能力，已经绑定部分国内外头部光模块企业，预计1季度交付样品；另一方面，战略入股中科智芯布局CPO制造，中科智芯具备成熟的WLCSP、扇出型封装(Fan-out WLP)、重新分布层(RDL)工艺，正布局TSV，#中科智芯+富创优越将拥有完整的CPO光引擎制造能力，为公司未来持续成长打开广阔空间。 4、深度绑定头部客户（Coherent和Lumentum、头部AI算力厂商、光迅等），前瞻布局新技术新产品。 #同时客户3主要为算力头部厂商提供代工业务、虽明确已申请豁免披露、但数据显示呈数倍爆发增长趋势！ ☀业绩与估值:预计2026年备考利润12-13亿元（假设全年并表），剔除股份支付及转债影响后为13-14亿，2027年22亿+，持续坚定推荐看400亿以上目标市值空间。