今世缘26H1中报显示,公司收入与业绩同比下滑约7%,但其中26Q2收入增长14%,业绩增长19%,上半年营收增速与现金流匹配。核心观点如下:
- 收入略超市场预期:尽管南京、苏南市场下滑,但苏中、盐城市场逆势增长,淮安市场表现平稳,全省市占率稳中有升。
- 利润大超预期:毛利率和净利率同比提升,公司在提升市占率的同时未牺牲价格,费效比显著改善。淡雅品牌在宴席渠道市占率显著提升,连续三年保持较高增长。
- 全年目标可期:基于费效比提升,公司有望实现全年百亿营收目标,业绩与营收同步增长。对应2026年PE为14倍。