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华泰通信0816 盛科通信新签合同点评

2026-08-17 未知机构 陳寧遠
报告封面

#点评： 我们认为，本次合同系7.15“盛科将母公司中电子体系关联销售额度由6亿上修至22亿”之后，第一次实质性订单落地，进一步验证国产交换芯片在国内算力侧的需求能见度。中电港为公司核心经销渠道（2025年第一大客户、关联销售约4.95亿元），公司此前常通过中电港作为渠道将芯片销售给互联网、运营商及新华三、锐捷等设备商，我们认为本次合同可作为公司高端芯片（25.6T及以上）放量的前瞻指标。综合来看，公司#收入拐点 逐步显现（由25年的11.5亿提升到今年的20亿+及以上），当前生命周期处于业绩爆发的前夕，近似的类比如24年下半年HWJ，建议继续关注公司51.2T芯片进展及超节点scale up交换芯片导入情况，我们重申看好交换芯片行业在超节点趋势下的通胀叙事，维持推荐。

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