华泰计算机 市场轮动加快 后续AI产业链哪些机会值得关注 0816

大模型竞争加剧，关注下一代模型发布及RSI进展

下半年大模型竞争将持续加剧，重点关注各家下一代大参数量模型的发布。中长期需关注RSI的进展。

个股短期波动加大，交易策略建议“买跌不买涨”

短期股价波动加大，建议采取“买跌不买涨”的交易策略。

智谱（GLM5.3表现亮眼，关注中报及新一代模型发布）

• 核心观点：智谱GLM5.3在编程及网络安全能力上表现突出，市场口碑一致好评。
• 后续观察点：
  • 8月31日中报对ARR的指引；
  • 9月10月新一代大参数模型的发布及能力提升情况。

Minimax（超跌修复接近尾声，关注中报及ARR增长）

• 核心观点：超跌修复基本到位。
• 后续观察点：
  • 8月26日晚8点中报电话会；
  • H3季度ARR增长情况；
  • 9月10月新一代大参数模型的发布及能力提升情况。

AI硬件短期轮动加快，关注三类标的

短期无持续性主线，后续重点关注三类标的：

1. 业绩超预期个股（尤其是指引超预期，建议关注电子/通信龙头企业）；
2. 国产算力（9月国产算力有望占优，关注华为昇腾链及超节点）；
3. 海外新云厂商&国内算租龙头。

AI应用产业β边际叙事向上，优选个股α

后两周中报周是筛选应用标的跟踪池的重要窗口。

• 个股选择标准：营收同比增速环比提升（如迈富时、迅策等），做业绩右侧布局。
• AI应用行情高度及持续性判断：
  • 三个影响因素：市场β、产业β、个股α；
  • 选股策略：β强优先选标签强的个股，β弱优先选基本面强的个股。

后续重要事件

• 阿里财报（8月17日）；
• 英伟达FY27Q2财报（8月26日盘后）；
• 华为全联结大会（9月17-19日，上海）；
• 9月手机发布新机潮（端侧AI落地情况）。

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