红包 申万通信 盛科通信 20260707 稀缺的国产交换芯领军

#周末&周一连续重点提示推荐，目前连续2天每天大涨 超节点/scaleup国产进度较快，#假设26年7w颗25.6T，25.6T有望贡献12e营收。51.2T进展顺利，预计有望匹配国内超节点放量节奏。重点跟踪几家CSP大厂订单及出货。 #国产算力部署加速，除华为外，CSP牵头的超节点解耦方案将明确抬升Scale-up/交换芯片需求；网络侧持续受益国产算力渗透与替代需求。 #预计26H2为国产超节点放量拐点，Scale-up与超节点的设备环节爆发，盛科scaleout+scale up增量，国产进度有望进一步加速。阿里发布25.6T国产交换芯片的3.2T NPO交换机，scale-up等催化密集。 #盛科核心观点： （1）本土稀缺对标海外。同时开放性&第三方，高速芯片进度预计与中兴微接近。 （2）受益国产化进程加速。已导入国内主流交换机厂，此前新华三发布800G国芯交换机等，中美环境/海外大厂交期等因素下国产进度可能进一步加速。 （3）中远期测算：假设中国商用交换芯市场500亿，#按盛科份额30%，测算收入规模# 有望百亿以上。 #H2重点关注：7月WAIC大会、CSP大厂/运营商&政府智算等陆续招标订单、51.2T产品正式面世时间等。 #再次提示盛科稀缺性及国产算网机会【金股持续看好】 玫瑰深度等详细欢迎联系申万宏源通信团队！（刘菁菁/郝知雨15316860352/陈力扬/林起贤等）