CXO 光模块 高纯铟 力传感器 固态电池 调研要点

【CXO】 1）百奥赛图上半年CRO收入增速达到70-80%，尤其模式动物大幅增长，已成为公司最大的收入来源。公司的小鼠可用于大分子安评，且配套完善的数据，销售增长显著。 2）公司目前并未采取以AI设计抗体分子的模式，而是以小鼠免疫生成抗体后通过AI进行筛选，并将结果交由全自动实验室进行湿实验。同时公司与晶泰合作成立科迈生物，对生成式AI抗体也保持密切关注。 3）今年全球药企研发需求旺盛，尤其国内药企与海外MNC陆续达成大规模合作，将MNC的研发需求带至国内。 【光模块】 1）如果FCC生产地原则落地，头部厂商受影响相对较小，因为它们在海外已有产能布局，但二线厂商的1.6T产品刚开始送样，有可能被直接卡住。 2）Coherent的产能主要在无锡，明年800G规划约2000万只，1.6T约1200万只。这2000万只里面，600-700只外包给代工厂，可能是天孚、Fabrinet、汇绿。 3）1.6T明年实际出货预计在4000-4500万只左右。旭创约1600-1700万只，新易盛约1200万只，Coherent约700-800万只，天孚约200万只。 【高纯铟】 1）下半年精铟及高纯铟价格预计维持高位震荡，支撑因素包括锌矿紧缺导致粗铟供应受限，以及市场对磷化铟上游原材料的关注度较高。 2）根据以4寸磷化铟衬底单片耗铟约30克进行的倒推测算，2025年高纯铟用量约为93吨，2026年约为100吨。 3）再生铟的产量则保持稳定增长，由于原生铟增量不足，需求增量主要由再生铟替补。 【力传感器】 1）智元用力传感器较多；宇树主要用自研电流环方案，不用力传感器；智元后面就是银河通用、优必选较多。 2）智元的机器人，一般在手腕关节处会各有一个六维力，两条手臂各有7个关节，每个关节配1个扭矩传感器，下肢基本不用力传感器。 3）一般头部机器人厂商采购经济型六维力价格在5000-7000元，高精度的会有1万+；主要用金属应变片路线，MEMS硅基路线还没找到合适的场景。 【固态电池】 1）目前看来，宁德时代、比亚迪、国轩、吉利、长城、北汽等头部企业水平基本相当，但都没有实现从实验室级别到实际系统应用级的突破。 2）2026下半年，重点关注比亚迪璧山工厂固态电池产线建设进度、新一轮国家级补贴政策、整车Pack层级的安全验证进展。 3）人形机器人、低空经济领域对于电池价格容忍度较高，且更看重安全性、高功率密度等指标，未来可能先于乘用车领域使用量产全固态电池。