九丰能源20260817 导读

2026年08月17日19:50 关键词 天然气LPG现金流 毛利 资本开支 分红 海气 陆气 资源池 采购 销售 地缘风险 资产负债表 融资 战略布局商业航天 氢气 氦气 供应链LNG 全文摘要 自2026年半年报发布以来，公司面对地缘政治风险和市场波动，通过加强产业链协同和优化资源配置，成功实现了利润的步增长。尽管中东地区冲突和全球供应链不确定性构成挑战，公司灵活调整资源采购和稳销售策略，成功抵消不利影响。公司计划继续推进新疆煤气项目和山西清洁能源项目，并预计下半年加强与投资者沟通，以回应市场关切并促进长期发展。在天然气、LNG、LPG等业务领域，公司表现突出，资本开支和分红政策也得到了优化，为公司的健运营和持续增长奠定了坚实基础。稳 章节速览 l00:00 2026年上半年业绩交流：复环境下的韧性增长杂 2026年半年报披露，尽管面临中东地缘冲突、全球天然气供应链冲击等复环境，公司通过产业链协同与杂资源配置优势，实现了三大主营产品业务的韧性增长，交出量减利增、结构优化的成绩单。上半年国内天然气产量创新高，进口量下降；LPG进口量大幅下降，对外依存度降低。公司主动应变，捕捉机遇，展现了在行业变化中的适应能力。 l02:40公司上半年业绩分析：净利润增长与现金流健康 上半年公司利润总额为11.44亿元，同比增长26.69%，归属上市公司股东的净利润为9.5亿元，同比增长10.4%。尽管一季度归母利润同比下降14.2%，但二季度增长45.4%。剔除特定费用后，归母净利润同比增长13%，二季度增速超52%。经营现金流净额达17.58亿，同比增长142%，显示经营质量健康。 l04:05公司上半年天然气与LPG业务表现健，毛利显著增长稳 上半年，天然气业务虽毛利下降，但作为公司压舱石仍保持固，稳LNG生产与服务毛利同比增长14%。LPG业务表现亮眼，毛利达6.75亿，同比增长130%。公司通过全球资源配置能力和顺价能力，强化了抗风险能力，同时在商业航天领域取得进展，保障了多次火箭发射，构建了覆盖多发射场的网络服务格局。 l06:44公司上半年业绩与资本开支进展 上半年，公司氢气和氦气的销量与毛利均实现显著增长。新疆维持计算项目、山西焦炉煤气制取LNG和E安项目、江西同位素项目及酒泉发射基地配套项目均按计划推进。公司计划2026年连续一年分红两次，半年度每股分红0.2元。面对下半年挑战，公司充满信心。 l09:21面对地缘局势与市场波动，公司坚定目标迎挑战 面对下半年的地缘局势不确定性、LNG产能释放与短期扰动博弈、以及高技术效应与费用压力，公司凭借天然气双资源池的弹性、LPP业务深耕整合、健康资产负债表和充裕融资空间，展现出对完成目标的决心与信心，计划灵活应对市场变化，步推进战略布局，以期下半年交出满意答卷。稳 l13:55公司业绩亮点与财务状况详解 对话围绕公司亮眼业绩展开，讨论了LNG和LPG的量价及毛差情况，提及华中区域LPG储罐业务布局展望，以及现金流管理成效，解释了应付账款增加原因，涉及LNG、LPG采购及煤制气项目工程应付款。 l19:08煤制气项目进展与投资情况 对话主要围绕煤制气项目的工程进展和投资情况展开，提到新疆项目的增资已完成，工程招采步推进，稳投资仍按原规划进行，但企业端正努力降低成本，提高资金使用效率。 l20:43东吴环保资源流向与下半年采购策略讨论 对话围绕东吴环保上半年LNG和LPG资源流向展开，指出海气主要来自长期协议，境内资源占比高，LPG多用于民用和化工。针对下半年，公司计划在价格波动下采取顺价策略，优化长协与现货采购，目标是确保资源供应并提升经济性。此外，公司正积极推进新长协谈判，旨在获取长期定资源，支持公司持稳续发展。 l26:45煤气项目盈利展望与LPG业务风险分析 对话围绕煤气项目在当前煤炭与气价条件下的盈利展望展开，指出气价上涨使盈利空间优于预期，但未来若价格回归常态，盈利将恢复至正常水平。同时讨论了LPG业务的长期盈利定性，强调多户运营策略能稳维持吨毛差定，即便在油价波动下，整体利润仍具可观性。稳 l32:28商业航天发射展望与分红政策解析 讨论了商业航天发射次数的全年预期，指出海南商业卫星发射场二期项目进展及全年发射量目标。同时，解答了关于公司分红政策的问题，表示将维持定分红，至少分配不少于可分配利润的稳10%，并会根据现金情况调整下半年分红方案。此外，还提及了氦气供应合作的半导体厂商名单。 l38:56公司清洁能源业务布局与未来发展展望 对话围绕公司清洁能源业务在华东市场的布局展开，讨论了运输半径优化、盈利能力预期及未来业务拓展方向。公司计划通过跨区域资源布局，优化运输半径，提升盈利与业务量。长来看，公司将围绕主营业远务，向上游寻求优质资源项目投资，向下游培育高附加值市场，包括半导体厂和新能源企业，以实现更优 质项目的拓展。 l43:09氦气与商业航天进展交流会 会议围绕氦气售价、扩产计划及商业航天项目进展展开讨论。氦气售价受市场影响，下半年利润贡献依赖于市场趋势及高附加值行业切换。商业航天方面，文昌项目上半年利润定，酒泉项目正在建设中，预期稳未来将有更长期供应商合作。公司期待下半年业绩定增长，欢迎后续交流。稳 问答回顾 发言人 问：今年上半年的经营环境相比四月份预想的有何变化？国内天然气方面的产量、进口量及消费量情况如何？ 发言人答：今年上半年的经营环境比四月份预想的更加复，中东地缘冲突反复发酵，霍尔木兹海峡通行杂受阻，全球天然气和LPG供应链受到严重冲击，市场价格剧烈波动，企业面临的经营不确定性显著上升。上半年国内天然气累计产量约为1330亿方，同比增长1.6%，创下历史同期新高。天然气进口量为5745万吨，同比下降3.5%。国内天然气消费量约2130亿立方米，同比增加1.1%。 发言人 问：国内LNG、LPG等细分领域的表现如何？ 发言人答：LNG交通用气增长13.4%，工业下降13.1%，城燃发电、化工总体下降。上半年我国LPG进口总量1297.44万吨，同比下降26.55%，对外依存度33.88%，较上年下降7.02个百分点。价格从年初约每吨4700元升至4月最高每吨超过8000元。 发言人 问：公司上半年利润总额及净利润情况？ 发言人答：上半年公司实现利润总额11.44亿元，同比增长26.69%；归属上市公司股东的净利润9.5亿元，同比增长10.4%。第一季度归母利润同比下降14.2%，第二季度增长45.4%，若剔除特殊费用，同比增长 13%。 发言人 问：公司上半年经营活动产生的现金流净额及各业务板块表现？ 发言人答：上半年经营活动产生的现金流净额达到17.58亿，同比增长142%。天然气业务毛利虽下降但仍固，上半年实现毛利约稳5.87亿。LPG业务毛利约6.75亿，同比增长130%，显示出全球资源配置能力和顺价能力。此外，LPP业务布局取得进展，氢气和氦气毛利也实现同比增长。 发言人 问：公司当前在建项目的进展及资本开支情况？ 发言人答：目前公司在建项目如新疆项目、山西焦炉煤气制取LNG和ENG项目等均按计划推进。同时，结合公司实际情况，2026年计划半年度每股分红0.2元。 发言人 问：对于下半年公司面临的挑战有哪些预期？ 发言人答：下半年面临的主要挑战源自地缘局势的不可预测性，尤其是中东冲突可能导致阶段性的供应紧张或价格快速回落，这对资源采购节奏和顺价能力提出了更高要求。 发言人 问：公司中报中提到的现金流非常好，其中涉及的应付账款和其他应付款是否与煤制气项目有关？ 发言人答：上半年现金流管理成效显著，应付账款的增加主要源于LNG和部分ARPG主营产品的采购应付款。其他应付款增加约五个亿，主要是由于公司收购了山西利安和古县两个在建的煤气制气项目，相关工程款构成了应付其他应付款增加的原因。 发言人 问：能否介绍一下LNG和LPG的量价情况，以及毛差的相关信息？LPG储备库相关业务的后续展望情况如何？ 发言人答：上半年，天然气方面，丹东的平均毛利维持在630元左右；LPG的平均毛差约为800多元。 从销量上看，LNG上半年达到了92万吨，而LPG为80万吨。公司在LPG市场深耕多年，具备完整的采购销售运作能力。四月份时，公司与湖北民生石油液化有限公司签订了合作协议，租赁白岐山LPG仓储服务以构建华南、华中、华北三大格局的跨区域资源调配综合安排。这一布局旨在更好地协调资源，提升利润及客户服务质量。 发言人 问：关于煤制气项目的进展及投资额是否有进一步变化？ 发言人答：在半年度时，公司实现了对新疆项目的一个增资，工程项下的招采工作也在步进行中，资金稳同步到位。 发言人 问：从经营层面来看，今年百汽场景、现货以及LPD资源的具体流向是怎样的？是否有回国的情况？包括LNG和ARPG。 发言人答：今年上半年，海气整体供应量为26万吨，全部来自长期合同，其中三船供应给韩国，一船在深圳卸货。关于现货，上半年不具备现货采购机会。境内资产约35万吨，外购气占比约为30%。LPG主要在国内销售，大部分流向民用和化工领域，小部分有转口安排。 发言人 问：在下半年资源价格波动的情况下，公司会如何考虑AMG和LPG的采购及销售策略？ 发言人答：下半年，在价格波动下，公司将沿用顺价机制。长协方面，已确定有四船货物，并积极争取三船内库量。同步关注合适的时间点进行现货采购和销售，确保整体利润和经济性最优。LPG销售策略与上半年基本一致。 发言人 问：公司在拓展中长期资源方面有哪些进展可以分享？ 发言人答：公司正在积极推进新长协谈判，包括类长协安排，预计部分量会在2027年落地。目前谈判处于相对保密且密切的状态，目标是在合适的价格点和定的谈判下获取对公司长期发展有利的资源量。稳 发言人答：基于目前新疆的气价比之前可研测算时高了约8毛钱，而煤炭价格和供应量相对平，这使得稳投产后的盈利空间比预期更好。尽管如此，若气价整体下降，盈利展望会恢复到可研阶段和之前交流讨论的定状态。同时，由于新疆项目具有定的能源供应和煤炭难以外运的特点，其价格相对定。稳稳稳 发言人 问：LPG业务方面，长协锁价的情况以及单吨毛差的变化预期是怎样的？ 发言人答：LPG业务在年初的整体采购计划下，能够实现顺价，并通过多户运营逻辑保持吨毛差的定。稳在战争情况下，吨毛差会有所提升，但回归到常态时应恢复至战前总量。目前多户运营能力下，12月份吨毛差已有所提高，预计未来会回归到合理水平。 发言人 问：对于商业航天部分，全年发射频率展望及新场景布局贡献时间是怎样的？ 发言人答：对于商业航天发射次数的全年展望，海南商业卫星发射场二期项目计划于2026年底具备发射能力，届时全年发射量预期为60次左右，而今年预计为24次左右。新场景布局的贡献时间还需结合发射能力和整体规划安排来定，具体还需进一步观察。 发言人 问：关于公司分红情况，未来如何看待并规划分红？ 发言人答：公司今年预计进行两次分红，上半年以每股两毛钱进行分红，下半年分红方案将结合当时现金情况和资本开支规划确定。目前的资金安排支持一年两次分红的节奏。至于分红率，上半年约为1.41亿，每股0.2元，下半年将根据实际情况公告相应的分红方案。对于后续分红的整体判断趋势，公司希望维持相对定，不影响正常发展，且每年分配不少于可分配利润的稳10%。 发言人 问：请问氦气供应哪些下游半导体厂商？ 发言人答：截止报告期，我们主要与宁德时代、三光电等企业达成供气和士气合作，同时也与广东的一些精密半导体企业进行士气合作，包括月西等公司在内。 发言人 问：公司在清洁能源业务布局华东市场后，对运输半径扩张和整体盈利能力有何预期展望？公司除了现有的在建项目外，未来还有哪些长期拓展的业务布局方向？ 发言人答：公司基于跨区域资源布局策略，在华东市场的布局考了最优运输半径和自有仓储资源。这一虑布局预计将带来华中及湖北等地业务机会的增长和盈利增加。公司将继续围绕主营业