西部证券2026年二季度保险资金运用及地产、货币政策点评

发布时间：2026-08-17 一、核心要点 1. 保险资金运用：2026年二季度末险资运用余额达40.8万亿元，同比增12.7%、环比增3.5%，权益类占比16.2%创历史峰值，主要由市场浮盈驱动，非银分析师徐冰杰认为险资增配权益成趋势，重点跟踪保费修复、长端利率及政策落地。 2. 货币政策执行报告：西部证券陈小凯提炼三大关键词，一是融资渠道、信贷主引擎、内需拉动方式均出现“切换”，二是人工智能成世界经济重要变量，新兴产业价格上涨获货币政策“免疫”，三是贷款多元定价体系确立，LPR仍为主流定价基准，抵押补充定价作用。 3. 地产板块：西部证券李敖指出本周地产反弹由政策预期驱动，新房处淡季且分化，一二线二手房及置换链条好转，土地市场缩圈，行业风险未出清，投资主线为优势央国企、优质物业及房屋经济。二、风险与关注 1. 保险资金：地产行业负债端保费修复承压，四季度待观察政策落地效果。2. 货币政策：抵押补充贷款适用区域及品种受限，无法替代LPR。3. 地产行业：新房成交同比承压，三四线市场压力大，普通地块流盘风险高，房企风险未完全出清。 三、后续关注点 1. 保险：二季度保费修复情况、长端利率走势、政策落地节奏。2. 货币政策：抵押补充贷款试点进展、贷款定价体系变化。3. 地产：公积金政策优化、金九银十成交情况、核心城市优质地块出让情况、房企业绩修复情况。