豆粕早报

豆粕观点和策略

1. 基本面：美豆震荡回升，受油脂上涨带动及产区天气变数影响，短期偏强震荡，等待生长天气和中美贸易关系指引。国内豆粕震荡回升，受美豆走势和海峡运输问题扰动，短期供需两旺，跟随美豆回归区间震荡格局。中性。
2. 基差：现货3020（华东），基差-156，贴水期货。偏空。
3. 库存：油厂豆粕库存115.38万吨，环比增加5.82%，同比增加13.71%。偏空。
4. 盘面：价格在20日均线上方但方向向下。中性。
5. 主力持仓：主力空单减少，资金流入，偏空。
6. 预期：中国持续采购美国大豆支撑短期美豆盘面，但采购数量及产区天气压制高度。国内采购新季巴西大豆增多，进口大豆到港量高位，豆粕短期回归区间震荡。

大豆观点和策略

1. 基本面：美豆震荡回升，受油脂上涨及产区天气影响，短期偏强震荡，等待生长天气和中美贸易谈判指引。国内大豆冲高回落，东北产区降雨引发减产担忧，需求短期支撑，进口大豆到港受美伊冲突影响预期减少，贸易谈判不确定性存，短期震荡回升后进入高位震荡格局。中性。
2. 基差：现货4660，基差-327，贴水期货。偏空。
3. 库存：油厂大豆库存792.88万吨，同比增加16.53%。偏空。
4. 盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多。
5. 主力持仓：主力多单增加，资金流出，偏多。
6. 预期：中国持续采购美国大豆支撑短期美豆盘面，但采购数量及产区天气压制高度。国产大豆收储及进口大豆性价比支撑底部，中东冲突影响进口到港，国产大豆减产预期与现货价格稳定交互影响。

近期要闻

1. 中国陆续采购美国大豆，中美贸易谈判进行，美豆天气变数短期震荡回升，等待生长情况及贸易谈判指引。
2. 国内进口大豆到港量三季度高位回落，油厂大豆库存高位，美豆带动豆粕反弹但上涨空间有限。
3. 生猪养殖利润亏损减少，豆粕需求旺季支撑价格，美豆带动和需求交叉影响。
4. 油厂豆粕库存回归高位，巴西大豆受中东冲突影响到港受限，豆粕整体震荡偏强，等待中东局势及中美贸易谈判指引。

豆粕利多与利空

• 利多：中美贸易协议初步达成、油厂豆粕库存无压力、美国大豆生长天气变数。
• 利空：进口大豆库存高位、美豆短期丰产预期。

豆粕当前主要逻辑与风险点

• 主要逻辑：市场聚焦美国大豆生长天气及贸易协议后续谈判。
• 风险点：美豆产区天气良好压制价格高度、中东局势及贸易谈判不确定性。

大豆利多与利空

• 利多：中美贸易谈判变数、国产大豆需求回升预期。
• 利空：进口大豆库存高位、新季国产大豆增产压制价格。

大豆当前主要逻辑与风险点

• 主要逻辑：市场聚焦美国大豆生长天气及贸易谈判后续。
• 风险点：国内大豆与进口大豆比价偏高、进口大豆到港增多及国产大豆增产。

大豆、粕类期货及现货价格汇总

• 豆粕现货价格汇总：主力震荡回升，现货相对平稳，现货贴水维持高位。
• 豆菜粕现货价差：小幅波动，2701合约豆菜粕价差维持高位。
• 美豆出口检验：周度环比回升，同比回落。
• 进口大豆到港量：短期维持高位，同比增多。
• 油厂大豆入榨量：小幅回落，6月豆粕产量同比小幅减少。
• 油厂未执行合同：回升至高位，短期备货需求良好。
• 国内中下游采购：高位回落，提货量维持高位。
• 油厂大豆库存：维持高位，豆粕库存回升至偏高位。
• 巴西豆进口成本：跟随美豆震荡，盘面利润小幅波动。

生猪养殖数据

• 生猪存栏：6月小幅增加，同比持平；母猪存栏量持续减少。
• 国内大猪比例：回落，生猪二次育肥成本小幅波动。
• 生猪价格：冲高回落，大猪占比减少，育肥猪增多。
• 国内生猪养殖利润：亏损减少。
• 猪粮比和料肉比：回落至低位。