国海能源开采动力煤焦煤基本面更新及热点问题解读

发布时间：2026-08-16 一、核心要点 1. 上周煤炭指数涨1.5%，跑赢下跌0.6%的沪深300，焦煤板块领涨，平煤股份涨7.3%、盘江股份涨5.5%、淮北矿业涨5%2. 上周港口动力煤5500大卡报价860元/吨，接近年内前高，港口库存较前期高点降500万吨，降幅16%3. 焦煤港口主焦煤价2280元/吨，较上周涨40元，钢毛都、北方港口及钢厂焦煤库存均下降，处于极低水平 二、投资线索 1. 动力煤：安监约束供给，需求处于高位，后续或窄幅波动，冬储旺季有望催化行情2. 焦煤：国内供给处于历史极低分位，钢厂补库叠加金九银十旺季，预计9-10月现货价仍有上行空间，三季度业绩弹性大，淮北矿业、平煤股份等弹性标的表现突出3. 动力煤标的：850元/吨煤价对应9-10倍估值，弹性标的包括力量发展、华阳能源、广汇金控等，稳健标的包括中国神华、中煤能源等 三、风险与关注 1. 非电行业7-8月处于淡季，需求或季节性回落2. 焦煤进口中蒙煤通关量或维持窄幅波动3. 焦化企业亏损酝酿涨价，若涨价落地或影响下游需求