氯碱日报：电石价格稳中有涨

市场要闻与重要数据

• PVC：
  • 期货：主力收盘价4581元/吨（+85），华东基差-51元/吨（+5），华南基差99元/吨（-25）。
  • 现货：华东电石法报价4530元/吨（+90），华南电石法报价4680元/吨（+60）。
  • 上游利润：兰炭价格800元/吨（+0），电石价格2780元/吨（+0），电石利润-150元/吨（+0），PVC电石法生产毛利-670元/吨（+39），PVC乙烯法生产毛利-633元/吨（+44），山东氯碱综合利润-769.51元/吨（+112.00），西北氯碱综合利润-278.65元/吨（+30.00），PVC出口利润-5.19美元/吨（-0.12）。
  • 库存与开工：PVC厂内库存27.8万吨（-1.6），PVC社会库存47.8万吨（+0.0），PVC电石法开工率70.76%（-3.56%），PVC乙烯法开工率65.67%（+1.45%），PVC开工率69.19%（-2.01%）。
  • 下游订单：生产企业预售量65.0万吨（+5.2）。
• 烧碱：
  • 期货：SH主力收盘价1898元/吨（+28），山东32%液碱基差65元/吨（-28）。
  • 现货：山东32%液碱报价628元/吨（+0），山东50%液碱报价1000元/吨（+0）。
  • 上游利润：山东外购电烧碱生产利润-178.14元/吨（+16.00），山东外购电氯碱综合利润（1吨烧碱+0.886吨液氯）71.86元/吨（+86.00）。
  • 库存与开工：液碱工厂库存50.57万吨（+2.52），片碱工厂库存3.85万吨（-0.11），烧碱开工率77.10%（-0.70%）。
  • 下游开工：氧化铝开工率80.98%（+0.22%），印染华东开工率48.95%（+0.00%），粘胶短纤开工率88.26%（+1.90%）。

市场分析

• PVC：
  • 期货因地缘冲突情绪影响反复，煤炭事故带动黑色系情绪偏强，PVC情绪跟随。
  • 产业链利润压缩严重，电石价格受避峰生产影响偏强，部分边际电石法企业降负运行，乙烯法受地缘冲突影响成本仍较高。
  • 若PVC价格进一步下行，边际减产或扩大，从而约束下方空间；价格反弹同步带动边际装置利润修复，负荷提升。
  • 供应端开工下降，电石法下降，乙烯法回升；需求端内需相对平稳，下游以低价点价采购为主，成交谨慎；出口海外出口签单量环比提升。
  • 社会库存去库，但高库存持续压制价格。发改委研究扩大内需战略实施方案（2026-2030）、整治“内卷式”竞争，关注后续政策落地情况。
  • 市场处于宏观情绪、高库存压制与成本支撑的多方博弈之中，预计近期将维持宽幅震荡格局。
• 烧碱：
  • 山东、浙江均有仓单，关注对盘面的压制情况。
  • 供应端，烧碱开工率小幅下降，甘肃巨化新增投产预计8月30日试车。
  • 需求端，氧化铝部分检修产能恢复，开工小幅提升，广西新增投产产能基本达产，有一家投产计划推迟，山西信发氧化铝产能复产，月底出产品。山东主力下游送货量提升。
  • 非铝方面，印染、纸浆稳定，粘胶短纤小幅提升，刚需采购为主。
  • 烧碱山东、江苏累库。出口侧有招标签单动态扰动，仅为阶段性需求，新单成交一般。
  • 成本端，液氯价格近期偏强稳定，氯碱综合成本支撑小幅走弱。

策略

• PVC：单边区间震荡，宽幅操作；跨期观望；跨品种无。
• 烧碱：谨慎逢高卖出套保；跨期观望；跨品种无。

风险

• PVC：地缘冲突变动、宏观政策扰动、装置检修动态。
• 烧碱：地缘冲突变动、出口订单执行情况、装置检修动态、下游采购节奏。