氯碱日报：电石供应预计收紧，印度暂免进口关税延期15天

市场要闻与重要数据PVC: 期货价格及基差：PVC主力收盘价4456元/吨（+65）；华东基差-106元/吨（-45）;华南基差44元/吨（-5）。 上游生产利润：兰炭价格780元/吨（+0）；电石价格2700元/吨（+0）；电石利润-214元/吨（+0）；PVC电石法生产毛利-464元/吨（-74）；PVC乙烯法生产毛利-501元/吨（-33）；山东氯碱综合利润（1吨PVC+0.75吨烧碱）-847.51元/吨（+50.00），西北氯碱综合利润（1吨PVC+0.75吨烧碱）-37.80元/吨（+50.00）；PVC出口利润2.19美元/吨（+2.35）。PVC库存与开工：PVC厂内库存29.6万吨（+1.4）；PVC社会库存51.9万吨（+0.3）；PVC电石法开工率74.44%（-1.24%）；PVC乙烯法开工率47.18%（+0.51%）；PVC开工率66.02%（-0.70%）。下游订单情况：生产企业预售量54.2万吨（-4.9）。 烧碱： 期货价格及基差：SH主力收盘价1891元/吨（-35）；山东32%液碱基差122元/吨（-21）。现货价格：山东32%液碱报价644元/吨（-18）；山东50%液碱报价1050元/吨（-15）。 上游生产利润：山东外购电烧碱生产利润-197.78元/吨（+0.00），山东外购电氯碱综合利润（1吨烧碱+0.886吨液氯）-97.78元/吨（+50.00）。 烧碱库存与开工：液碱工厂库存49.50万吨（+1.30）；片碱工厂库存3.60万吨（+0.06）；烧碱开工率80.70%（-0.20%）。烧碱下游开工：氧化铝开工率77.75%（+1.15%）；印染华东开工率50.69%（+0.00%）；粘胶短纤开工率89.87%（+0.36%）。 市场分析 VC： PVC估值低位，产业链利润压缩严重，电石端内蒙地区因限电问题供应下降，电石价格有上涨预期，成本支撑走强。供应端，整体开工同比低位，电石法计划内检修，开工下降；乙烯法受成本偏高影响，开工率虽有回升，仍处低位。成本端乙烯价格小幅回落；电石价格反弹，电石法利润承压。需求端，内外需均显疲软。内需下游制品进入淡季，整体开工下降，盘面下跌市场以点价成交为主，基差走强。出口签单量价齐跌；印度暂免进口关税政策延期15天至7月15日。目前印度逐渐进入雨季，后续进口需求转弱。PVC社会库存绝对水平同比仍高，高库存持续压制价格。当前PVC价格小幅反弹，成本支撑逻辑得以关注，关注装置负荷变动。 烧碱： 山东主力下游接货量回升，连续3次下调接货价至590元/吨，带动山东市场现货价格松动。供应端，山东地区东营华泰6月23日起75万吨氯碱设备开始全停检修一周，东营金岭24日降负，氯碱部分企业负荷下降对价格形成一定支撑。需求端，氧化铝开工小幅回升，广西氧化铝新增投产产量陆续释放中；非铝端印染、粘胶短纤开工相对稳定，纸浆小幅下降，刚需采购，受山东检修及对当地氧化铝厂发货影响山东库存去化，非铝需求较弱，江苏小幅累库。液氯价格受部分外卖液氯装置检修及下游需求小幅好转影响上调。关注液氯价格变动及下游接货情绪。 策略 PVC单边：谨慎逢低买入套保跨期：观望跨品种：无 烧碱 单边：震荡跨期：观望跨品种：无 风险 PVC：地缘冲突变动、宏观政策扰动、装置检修动态烧碱：地缘冲突变动、出口订单执行情况、装置检修动态、下游采购节奏 图表 图1：PVC电石法华东................................................................................................................................................................4图2：PVC电石法华南................................................................................................................................................................4图3：PVC华东基差....................................................................................................................................................................4图4：PVC华南基差....................................................................................................................................................................4图5：PVC华南-华东-50.............................................................................................................................................................4图6：PVC华东-西北-450...........................................................................................................................................................4图7：PVC华北-西北-450...........................................................................................................................................................5图8：PVC开工率........................................................................................................................................................................5图9：PVC电石法开工率............................................................................................................................................................5图10：PVC乙烯法产能利用率..................................................................................................................................................5图11：PVC进口利润..................................................................................................................................................................5图12：PVC电石法出口利润（不含出口退税）......................................................................................................................5图13：山东外采电石PVC利润..................................................................................................................................................6图14：山东氯碱综合利润1吨PVC+0.75吨烧碱.....................................................................................................................6图15：西北氯碱综合利润1吨PVC+0.75吨烧碱.....................................................................................................................6图16：山东外购电烧碱利润......................................................................................................................................................6图17：山东液氯价格..................................................................................................................................................................6图18：山东外购电氯碱利润......................................................................................................................................................6图19：PVC乙烯法华东利润（远东）......................................................................................................................................7图20：PVC乙烯法华东利润（东南亚）..................................................................................................................................7图21：西北原盐价格..................................................................................................................................................................7图22：陕西兰炭价格...................................................................................................