市场要闻与重要数据
- PVC:
- 期货价格及基差：主力收盘价4456元/吨（+65），华东基差-106元/吨（-45），华南基差44元/吨（-5）。
- 上游生产利润：兰炭价格780元/吨（+0），电石价格2700元/吨（+0），电石利润-214元/吨（+0），PVC电石法生产毛利-464元/吨（-74），PVC乙烯法生产毛利-501元/吨（-33），山东氯碱综合利润-847.51元/吨（+50.00），西北氯碱综合利润-37.80元/吨（+50.00），PVC出口利润2.19美元/吨（+2.35）。
- 库存与开工：厂内库存29.6万吨（+1.4），社会库存51.9万吨（+0.3），电石法开工率74.44%（-1.24%），乙烯法开工率47.18%（+0.51%），开工率66.02%（-0.70%）。
- 下游订单情况：生产企业预售量54.2万吨（-4.9）。
- 烧碱:
- 期货价格及基差：主力收盘价1891元/吨（-35），山东32%液碱基差122元/吨（-21）。
- 现货价格：山东32%液碱报价644元/吨（-18），山东50%液碱报价1050元/吨（-15）。
- 上游生产利润：山东外购电烧碱生产利润-197.78元/吨（+0.00），山东外购电氯碱综合利润-97.78元/吨（+50.00）。
- 库存与开工：液碱工厂库存49.50万吨（+1.30），片碱工厂库存3.60万吨（+0.06），开工率80.70%（-0.20%）。
- 下游开工：氧化铝开工率77.75%（+1.15%），印染华东开工率50.69%（+0.00%），粘胶短纤开工率89.87%（+0.36%）。
市场分析
- PVC:
- 估值低位，产业链利润压缩严重，电石端内蒙地区因限电供应下降，电石价格有上涨预期，成本支撑走强。
- 供应端：整体开工同比低位，电石法计划内检修，开工下降；乙烯法受成本偏高影响，开工率回升但仍处低位。
- 成本端：乙烯价格小幅回落，电石价格反弹，电石法利润承压。
- 需求端：内外需均显疲软，下游制品进入淡季，整体开工下降，盘面下跌市场以点价成交为主，基差走强。出口签单量价齐跌，印度暂免进口关税政策延期至7月15日，但后续进口需求转弱。
- 库存：社会库存绝对水平同比仍高，高库存压制价格。
- 结论：当前PVC价格小幅反弹，成本支撑逻辑得以关注，关注装置负荷变动。
- 烧碱:
- 山东主力下游接货量回升，带动山东市场现货价格松动。
- 供应端：山东地区东营华泰氯碱设备检修，东营金岭降负，部分企业负荷下降对价格形成支撑。
- 需求端：氧化铝开工小幅回升，非铝端印染、粘胶短纤开工相对稳定，纸浆小幅下降，刚需采购，受山东检修及对当地氧化铝厂发货影响山东库存去化，非铝需求较弱，江苏小幅累库。
- 成本端：液氯价格受部分外卖液氯装置检修及下游需求小幅好转影响上调。
- 结论：关注液氯价格变动及下游接货情绪。
策略
风险
- PVC：地缘冲突变动、宏观政策扰动、装置检修动态。
- 烧碱：地缘冲突变动、出口订单执行情况、装置检修动态、下游采购节奏。
