格林大华期货早盘提示：股指

6、美国债市压力测试持续升温。美国财政部将拍卖160亿美元20年期国债，预发行收益率约5.27%，或创该券种2020年重启发行以来最高纪录，检验投资者在通胀与财政赤字双重压力下承接长期债务的能力。

7、美联储加息可能性降低。高盛首席经济学家Jan Hatzius认为，由于零售销售数据下滑、就业人数令人失望、通胀放缓，美联储在9月会议上加息已变得“极不可能”，市场预期下次加息时间推迟至1月。

8、中东产油国突破封锁。美伊冲突持续数月，中东产油国通过“暗航”转运体系日均运量远超市场估计的400万桶，叠加管道替代，将布伦特原油压制在每桶80至90美元。

9、铜金属供应骤紧。受特朗普关税预期驱动，大量铜金属涌入美国，LME铜现货升水飙至每吨478美元，创2021年逼仓行情以来最大差值，库存跌至今年2月最低，三个月期铜年内累涨逾15%。

10、央行救助机制推高系统性杠杆。英格兰银行首席经济学家Huw Pill警告，各国央行救助机制可能补贴政府借贷、推高系统性杠杆，并干扰货币政策传导，对冲基金持有的美国国债已从十年前的6000亿美元膨胀至2.4万亿美元。

【市场逻辑】 周一两市主要指数全线上行，科创50指数领涨，半导体板块涨幅居前。马斯克称SpaceX的AI收入将在九月超过所有其他收入，并大幅超过其他收入。三星、SK海力士和美光已完成2027年全年产能分配谈判，DRAM和HBM产能提前售罄，NAND芯片买方仍有机会争取产能分配。闪迪披露长期协议覆盖2027财年超过50%的供应。马斯克表示存储供给增速远超需求增速，价格上涨是基本规律。亚马逊上调资本开支，CEO Andy Jassy表示今明两年容量仍无法满足全部需求，利好美股数据中心基础设施板块。微软CEO表示Azure需求持续超越可用容量，本季度在五大洲新增了31个数据中心。量子策略将资金从美国科技龙头股撤出，转而看好中国AI应用。英伟达拟为OpenAI提供高达2500亿美元融资担保，支持俄亥俄州超级数据中心。三星正与全球十大科技巨头签订含大额预付款的5年期滚动长单，锁定60%-70%总产能。

【后市展望】 周一两市主要指数全线上行，科创50指数领涨，半导体板块涨幅居前。算力即抵押品，5000亿美元融资体系将以英伟达AI硬件为底层资产向机构投资者发行债务，用于AI企业芯片融资。SpaceX表示AI计算领域投资回报期不到一年。三星、美光、SK海力士的DRAM及HBM2027年全年产能已全数分配完毕，NAND Flash产能亦基本预售一空。亚马逊CEO认为AI真正庞大的需求来自数百万企业尚未全面启动的生产工作负载。三星表示AgenticAI加速普及将导致存储供应短缺持续至2028年。微软第四财季云商业剩余履约义务同比增84%至6780亿美元。英伟达拟为OpenAI提供高达2500亿美元融资担保。SK集团会长指出2027年存储需求增幅达50%~60%，供给端无实质性扩产计划，供需缺口将持续扩大。花旗半导体分析师认为KimiK3触发“杰文斯悖论”，服务器DDR5和eSSD等通用内存需求仍会增加。微软、Meta、三星、亚马逊财报均显示算力需求远超供给，资本开支在提速。SpaceX表示AI计算领域投资回报期不到一年。三星、美光、SK海力士的DRAM及HBM 2027年全年产能已全数分配完毕，NAND Flash产能亦基本预售一空。马斯克表示存储供给每年增长约20%，但需求增速高达200%甚至更高。周一半导体板块上涨带动两市主要指数上行，上证指数越过年线，海外半导体板块已全线走强，AI回报闭环，上证后市有望再次冲击4000点补缺口。

【交易策略】 股指期货方向交易：周一半导体板块上涨带动两市主要指数上行，上证指数越过年线。海外半导体板块已全线走强，AI回报闭环，上证后市有望再次冲击4000点补缺口。