工业硅周报-减产预期点燃多头情绪 高库存与弱需求压制反弹高度

减产预期点燃多头情绪高库存与弱需求压制反弹高度 作者：张易梦 【市场动态】 新能源分析师 进入本周，工业硅现货价格小幅下调。553通氧黄埔港主流成交均价为9000元/吨，较上周价格上调200元/吨；553不通氧天津港报价8950元/吨，较上周价格上调50元/吨。421黄埔港报价9450元/吨，较上周价格上调100元/吨；421天津港主流成交均价为9400元/吨，较上周价格上调200元/吨。（数据来源：百川盈孚） 从业资格号：F3019486 交易咨询号：Z0013360 邮箱：zhangyimeng@rongdaqh.com 【基本面分析】 进入8月份，工业硅成本端支撑再度强化。一方面，四川乐山、阿坝、广元等主产区电价较7月平均上调0.02-0.04元/千瓦时；另一方面，近期石油焦等辅料价格亦呈现上涨态势，双管齐下推动工业硅综合成本重心上移。数据显示，目前行业平均综合成本已攀升至8959元/吨。在现货价格承压的背景下，成本抬升进一步挤压了冶炼企业的利润空间，当前行业已陷入小幅亏损状态，平均单吨亏损约5元/吨。这种‘高成本、微亏损’的格局，不仅加剧了企业的生产压力，也为现货价格提供了较强的底部支撑。（数据来源：百川盈孚） 联系方式：13986117461 截至8月14日当周工业硅开工率为53.24%，产量8.1956万吨，环比小幅下降。截止8月14日，行业总库存51.973万吨，较上周减少0.28万吨。从供应端来看，西北部分地区受高电价压制及亏损影响，开工率明显下调，部分企业实施停产减产；同时，西南部分复产企业也因亏损陆续停炉。供给端的实质性收缩，直接减少了新增货源的流入，随着丰水期结束，行业有望逐步进入去库周期。（数据来源：百川盈孚） 作为核心下游的多晶硅环节，近期企业开工情况有所改善，当前开工率已提升至39.27%，周度产量约为2.53万吨。然而，受近期多晶硅价格短时间大幅提价及厂家集体封盘不报的影响，下游企业观望情绪浓厚，实际采购寥寥。在产量回升与需求停滞的双重作用下，多晶硅行业库存再次攀升至30.22万吨，累库压力持续加剧。（数据来源：百川盈孚） 【总结】 观点：窄幅震荡上行，逢低买入； 核心逻辑：“供给端减产预期与成本托底”同“高库存现实与下游刚需疲弱”的激烈博弈，市场缺乏趋势性驱动，短期大概率维持底部窄幅震荡偏强。 一、价格走势分析 进入本周，工业硅现货价格小幅下调。553通氧黄埔港主流成交均价为9000元/吨，较上周价格上调200元/吨；553不通氧天津港报价8950元/吨，较上周价格上调50元/吨。421黄埔港报价9450元/吨，较上周价格上调100元/吨；421天津港主流成交均价为9400元/吨，较上周价格上调200元/吨。 二、成本端变化 进入8月份，工业硅成本端支撑再度强化。一方面，四川乐山、阿坝、广元等主产区电价较7月平均上调0.02-0.04元/千瓦时；另一方面，近期石油焦等辅料价格亦呈现上涨态势，双管齐下推动工业硅综合成本重心上移。数据显示，目前行业平均综合成本已攀升至8959元/吨。在现货价格承压的背景下，成本抬升进一步挤压了冶炼企业的利润空间，当前行业已陷入小幅亏损状态，平均单吨亏损约5元/吨。这种‘高成本、微亏损’的格局，不仅加剧了企业的生产压力，也为现货价格提供了较强的底部支撑。 三、生产端变化 据百川盈孚统计，截至8月14日当周工业硅开工率为53.24%，产量8.1956万吨，环比小幅下降。截止8月14日，行业总库存51.973万吨，较上周减少0.28万吨。从供应端来看，西北部分地区受高电价压制及亏损影响，开工率明显下调，部分企业实施停产减产；同时，西南部分复产企业也因亏损陆续停炉。供给端的实质性收缩，直接减少了新增货源的流入，随着丰水期结束，行业有望逐步进入去库周期。 四、消费端变化 6月份，工业硅下游消费表现疲软，整体消费量回落至27.5万吨。作为核心下游的多晶硅环节，近期企业开工情况有所改善，当前开工率已提升至39.27%，周度产量约为2.53万吨。然而，受近期多晶硅价格短时间大幅提价及厂家集体封盘不报的影响，下游企业观望情绪浓厚，实际采购寥寥。在产量回升与需求停滞的双重作用下，多晶硅行业库存再次攀升至30.22万吨，累库压力持续加剧。 本周工业硅期货盘面震荡偏强，现货市场报价跟随上调，整体呈现“供给收缩、成本托底与高库存压制”激烈博弈下的偏强运行格局。在供应端，受西北大厂停产预期发酵及南北方企业因亏损、高电价陆续停炉减产影响，边际收缩预期持续强化，但前期捂货导致的厂库与港口库存压力依然庞大，整体供需宽松格局暂未根本扭转；在需求端，下游两大核心板块表现分化但整体增量有限：多晶硅虽开工率有所提升，但受短时大幅提价及厂家集体封盘影响，下游观望情绪浓厚、实际采购寥寥，行业库存再次攀升；有机硅市场稳固消化，厂家订单排期饱满，但下游对高位价格承接乏力，多以消化库存和刚需少量补货为主。整体来看，当前市场在成本抬升与供给收缩的支撑下易涨难跌，但实质性反转仍需等待高库存的有效去化，短期买卖双方博弈加剧，价格大概率延续窄幅震荡偏强运行。。 五、总结 观点：窄幅震荡上行，逢低买入。 核心逻辑：“供给端减产预期与成本托底”同“高库存现实与下游刚需疲弱”的激烈博弈，市场缺乏趋势性驱动，短期大概率维持底部窄幅震荡偏强。 【免责声明及风险提示】 本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告非期货交易咨询业务项下服务。本报告所载观点、结论及信息仅为对市场或相关标的的研究阐述，仅作参考之用，不构成任何形式的投资建议或交易决策依据，也不构成任何形式的保证或承诺。投资者应自主做出期货交易决策，不应以本报告取代其独立判断，并独立承担期货交易后果。 市场有风险，投资需谨慎。 《期货数据分析家》平台以海量期货数据为支撑，用科技构建多维分析工具，让客户彻底摆脱数据获取难，数据处理费时、费力等难题，轻松拥有全面智能的投研体验。目前手机端、电脑网页端均可访问使用，欢迎免费体验。 网页端，请电脑登录网址：https://dt.rongdaqh.com/index 手机端：请关注“期货数据分析家”公众号。