工业硅：见底信号不明库存压制反弹高度，硅价持续低迷运行

晨报工业硅 工业硅：见底信号不明库存压制反弹高度，硅价持续低迷运行 整理 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1452号 负责人：赵毅 从业资格号：F3059924投资咨询号：Z0002978电话：01062688526 成材：武秋婷 从业资格号：F3078638投资咨询号：Z0018248电话：01062688555 原材料：程鹏 从业资格号：F3038114投资咨询号：Z0014834电话：01062688541 原材料：冯艳成 从业资格号：F3059529投资咨询号：Z0018932电话：01062688516 有色金属：于梦雪 从业资格号：F03127144投资咨询号：Z0020161电话：02120857653 成文时间：2025年5月9日 逻辑：昨日工业硅现货市场弱势运行，受下游需求持续减弱影响，市场持续低迷运行。目前华东通氧553硅在90009300元吨，华东421硅在990010200元吨。期货端：工业硅期货主力合约si2506收盘价为8315，036，单日减仓1671手，当前持仓为1811万手，成交额为16375亿元。当日si2506走势量“v”字，盘面先涨后跌，前半段延续前期下跌趋势，价格一路下探至8115点，随后放量反弹至8300一线上方，价格推涨明显。 供给端：西南地区丰水期临近，但受价格低迷及行业亏损扩大影响，企业复产积极性显著低于往年，仅部分产能缓慢释放西北地区开工率维持高位，供应压力未缓解。当前市场价格已跌破多数工厂现金成本，行业亏损面扩大，但受前期套保及远期锁价影响，减产力度有限，产能调整周期拉长。去库进程缓慢。西南地区硅石还原剂价格虽小幅回落，但成本支撑难以抵消价格下行压力。 需求端：多晶硅价格暂稳，供需博弈深化，企业减产心态酝酿，当前尚未集中落地。当前N型致密料报价3840元千克，N型颗粒硅报价3538元千克，N型复投料报3943元千克，N型混包料报价3638元千克。有机硅DMC价格企稳运行，市场主流开盘价参考至1150012000元吨净水送到。终端需求疲软，工厂减产检修频繁，DMC价格虽小幅反弹但订单以节前库存消化为主节后市场成交转弱，下游企业以刚需采购为主，新增需求未现。铝合金锭价格下跌，行业开工率下调，下游企业以消耗节前订单为主，节后备货意愿不足。 库存：5月8日工业硅仓单库存68415手，单日减少271手，仓单库存近日持续减少，但依旧高位。 观点：总的来说，工业硅当前行情见底信号不明，社会库存和仓单数量压制反弹高度，预计硅价持续低迷运行。 后期关注风险因素：关注宏观政策、头部企业生产情况、光伏行业政策。 重要声明： 本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 地址：北京市海淀区海淀大街8号19层4007006700wwwzgfcccom