工业硅：终端低迷库存高企，硅价延续弱势

逻辑：本周工业硅市场部分报价有松动，期现双跌走势占据主导。目前华东通氧553#硅在9500-9900元/吨，华东421#硅在10200-10600元/吨。期货端：周五工业硅期货主力合约si2506收盘价为8780，-0.85%，增仓10449手，当前持仓为19.31万手，成交额为83,56亿元。 整理投资咨询业务资格：证监许可【2011】1452号 负责人：赵毅从业资格号：F3059924投资咨询号：Z0002978电话：010-62688526 供给端：北方小厂减产力度升级，炉型以12500KVA居多，但南方陆续开工，对冲了一部分减量，周度供给环比波动有限。市场较为关注的南方产区开工缓慢回升中，但部分中小规模厂家仍表示当前行情下复产信心不足，多观望心态，短期供应端仍集中于北方，北方某大厂计划于近期检修，减停情况尚不明朗。当前低位开工下，丰水期全国产量仍有回升预期。 成材：武秋婷从业资格号：F3078638投资咨询号：Z0018248电话：010-62688555 需求端：本周下游多晶硅厂粉单招标价格陆续出炉，环比上期下跌约500-700元/吨，跌幅明显。当前复投料报37-39元/千克，致密料报价35-38元/千克，菜花料报价32-34元/千克，N型料报价40-42元/千克，硅料企业周内供给小幅度缩量，但伴随着终端装机需求退坡，组件、电池片等环节价格快速下跌，市场预期走弱明显。本周有机硅DMC价格呈现波动下行态势，主流开盘价参考至11500-13000元/吨(净水送到)。有机硅单体新增产能增速明显放缓，叠加单体厂轮流减产。有机硅市场呈现供需格局调整态势，市场氛围较为低迷。铝合金锭价格偏弱，现货市场仍表现供需双弱，下游需求难以见好转，买卖双方皆谨慎观望为主，成交量偏低。 原材料：程鹏从业资格号：F3038114投资咨询号：Z0014834电话：010-62688541 原材料：冯艳成从业资格号：F3059529投资咨询号：Z0018932电话：010-62688516 有色金属：于梦雪从业资格号：F03127144投资咨询号：Z0020161电话：021-20857653 库存：4月25日工业硅仓单库存69,502手，单周减少859手，仓单库存依旧高位。 观点：总的来说，目前工业硅绝对价格已创下历史地位，但终端低迷库存高企，短期工业硅市场延续弱势。 成文时间：2025年4月28日 后期关注/风险因素：关注宏观政策、头部企业生产情况、光伏行业政策。 重要声明： 本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。