股指周报-市场维持宽幅区间震荡

股指周报| 2026-8-16 市场维持宽幅区间震荡 作者：张怡君 【市场分析】 1. 8月3日起市场的持续反弹一方面源于流动性方面美伊阶段缓和下加息预期下修，另一方面是算力链阶段性见底后超跌反弹所带动，近期随着美国7月就业与通胀数据公布美联储加息预期进一步下修，但是考虑到：（1）7月非农结构来看就业市场仍维持韧性，5月与6月油价下降带动7月通胀数据下滑，但是7月油价上涨让后续通胀数据具有不确定性，流动性预期彻底扭转需看到美伊完全停战与海峡开通，（2）从筹码角度来看科技在7月大跌后存在大量“套牢盘”，需要时间进行充分消化，（3）继续反弹将进入前期“筹码最密集区”，在量能持续萎缩下，在当前位置继续上涨空间有限， 因此综合判断市场在当前环境下V型反转进入右侧单边上涨较为困难，维持处于区间震荡阶段的观点。 股指分析师 从业资格号：F3052406交易咨询号：Z0020809 邮箱：zhangyj@rongdaqh.com联系方式：15039071632 2.经济基本面方面，7月份，我国制造业采购经理指数（PMI）、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为49.2%、49.0%和49.3%，均回落至收缩区间（低于50%）。整体来看，7月PMI数据的回落是季节性因素与阶段性需求偏弱叠加的结果，但经济结构向新向优的态势并未改变。7月高技术制造业PMI为53.3%，装备制造业PMI为51.4%，均明显高于制造业总体，保持在较快扩张区间。（数据来源：Wind） 3.流动性方面，美国7月非农就业意外减少2.3万人，大幅低于市场预期，但结构来看仍维持就业韧性：（1）休闲住宿业7月缩减4万人，这个主要是受到世界杯的扰动；（2）政府部门减少5.3万人，其中地方政府教育服务缩减5万人，这个与暑期学生放假期间老师暂时性离职与季节性有关；（3）对经济周期敏感的行业继续延续修复节奏，建筑业、制造业维持就业韧性 。同时劳动参与率下降与时薪增速放缓反应劳动力市场未出现过热。当前影响降息预期的主要还在通胀方面， 8月12日晚公布的美国7月CPI符合预期，但是油价在5月、6月下降后7月再次回升，那么后续通胀数据能否持续下降具有不确定性，美伊未完全停战下加息预期无法证伪。 （数据来源：Wind） 【总结】 1观点：市场在当前环境下V型反转较为困难，整体处于区间震荡。 2.核心逻辑： （1）8月4日起市场的反弹主要受到美联储加息预期下修与算力链阶段性见底后超跌反弹所带动； （2）8月7日晚公布的美国7月非农就业进一步降低加息预期，但结构来看就业市场仍维持韧性，8月12日晚公布的美国CPI符合预期， 但是油价在5月、6月下降后7月再次回升，那么后续通胀数据能否持续下降具有不确定性， 流动性预期彻底扭转还需看到美伊完全停战与海峡开通； （3）从筹码角度来看算力链继续反弹将进入前期“筹码最密集区”， 在量能持续萎缩下，在当前位置继续上涨空间有限。 以上图表数据来源：Wind、融达期货数据分析家 以上图表数据来源：Wind、融达期货数据分析家 二、基本面情况分析 三、流动性分析 （一）美元流动性分析 以上图表数据来源：Wind、融达期货数据分析家 以上图表数据来源：Wind、融达期货数据分析家 【免责声明及风险提示】 本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告非期货交易咨询业务项下服务。本报告所载观点、结论及信息仅为对市场或相关标的的研究阐述，仅作参考之用，不构成任何形式的投资建议或交易决策依据，也不构成任何形式的保证或承诺。投资者应自主做出期货交易决策，不应以本报告取代其独立判断，并独立承担期货交易后果。 市场有风险，投资需谨慎。 《期货数据分析家》平台以海量期货数据为支撑，用科技构建多维分析工具，让客户彻底摆脱数据获取难，数据处理费时、费力等难题，轻松拥有全面智能的投研体验。目前手机端、电脑网页端均可访问使用，欢迎免费体验。 网页端，请电脑登录网址：https://dt.rongdaqh.com/index 手机端：请关注“期货数据分析家”公众号。