【白银周报】加息预期降温，银价低位反弹

场外报价相关场外产品 入套保。多 库存管理有库存，担心银价下跌性企稳，建议买入虚值看跌期权防范极ag2610P14000[买入100300端风险。货币政策预期存在反复，白银市场流动采购管理采购原材料，担心银价上涨空性企稳，银价短期震荡，建议支撑位买ag2610买入10014000入套保过去：7.30美联储7月议息会议符合预期中性偏多；6月PCE上涨低于预期偏多；8.7美国7月就业数据降温利多；8.12美国7月CPI利多未来：8.26美国7月PCE；9.4美国8月就业数据浙商期货有限公司 请务必阅读正文之后的免责条款和声明 2011-03-182013-10-152016-05-122018-12-102021-07-07 O-白银ETPs持仓 2021-08-312022-10-3 2023-04-30 货币政策预期引导银价走向·7月议息会议回顾：美联储7月暂停降息，将联邦基金利率目标区间维持在3.50%-3.75%不变，为年内连续第五次按兵不动。详细来看，本次会议有9票赞成和3票反对，三名反对票委员（贝丝·哈马克、尼尔·卡什卡利、洛里·洛根）主张加息25个基点，也在预期之中。7月会议后，CME数据显示9月加息一次的概率大于6·通胀和就业降温影响加息预期回落，银价出现反弹。根据CME数据显示，截至8月16日，美联储9月加息一次概率下降至33.1%（7月上旬超过60%），年内累计加息 2.6%%0°00.5%0.0%0.1%0.2% 496,300300,000200,0006,000,000 04-24 06-0307-1008-1609-2211-0512-122-08 03-16 04-23 06-02 07-09 08-15 09-21 11-04 12 我国银矿砂及其精矿进口量2026-06-30我国银锭进口量2026-06-30我国银锭出口量2026-06-30我国银矿砂及其精矿出口量2026-06-30300,000,00040003-31 05-31 07-31 09-3011-3001-31 （含）以上。此外，2026年继续暂停白银出口配额管理，实行出口许可证管理。符合条件的出口白银的对外贸易经营者，可凭有效的货物出口合同申领出口许可 政府公告表示暂缓对关键矿产加征关税白银出口国营贸易企业申报条件调整2026年继续暂停白银出口配额管理中华人民共和国商务部公告2025年第68号2026-2027年度钨、锑、白银出口国营贸易企业申报条件颖总及申报程序CRITICAL MINERALS AND THEIR DERIVATIVEPRODUCTS INTO THE UNITED STATES 来源：政府公告来源：商务部 01-02 02-06- 03-12 ~04-16 05-21 06-25 ~07-30 09-03- 70-08- 11-12 -12-772016O- 2017 O- 2018O-2019 -O- 2020 五、相对估值分析-金银比 本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。