【白银周报】加息预期出现，银价偏弱震荡

核心观点与市场分析

• 美联储政策影响：美联储4月议息会议维持基准利率不变，整体偏鹰，带动2027年上半年加息预期升温，短期市场降息预期难恢复，不乐观的降息预期压制银价。CME数据显示，截至5月22日，美联储2026年仍无降息预期，2027年有加息预期。中长期降息预期取决于油价走势，高油价可能放缓降息节奏或导致政策进一步转鹰。
• 白银供需与政策：我国银矿砂及其精矿进口量波动，银锭进出口数据需持续关注。政府公告（2025年第68号）表示暂缓对关键矿产加征关税，并调整2026-2027年度钨、锑、白银出口国营贸易企业申报条件，继续暂停白银出口配额管理，实行出口许可证管理。

套期保值建议

• 库存管理：企业有库存时，若担心银价下跌，建议买入AG2608合约（如100500手）进行套保。
• 采购管理：采购原材料时，若担心银价上涨，建议空AG2608合约（如10017500手）进行套保。短期流动性问题缓和，可考虑观望，待地缘政治明确后再决策。

关注数据与时间节点

• 关键数据：美国5月新增非农和失业率数据（6月5日）、美联储6月议息会议（6月18日）。
• 历史事件参考：过去重要会议及数据发布时间点（2026-04-30美联储议息会议、4月非农数据等）。

相对估值分析

• 金银比：报告提及金银比作为相对估值指标，但未展开具体分析。

免责声明

• 报告信息基于公开资料或调研，但准确性不保证，不构成投资建议，关联机构可能提前获知信息。