【白银周报】加息预期进一步提前，银价反弹后承压

场外报价相关场外产品 采购管理采购原材料，担心银价上涨 库存管理有库存，担心银价下跌多ag2608P15000买入100340建议进行库存套保。 降息预期显著降温影响银价上方存压采购管理采购原材料，担心银价上涨空但短期流动性问题相对缓和，建议等等ag2608买入10016000地缘明确后买入套保失业率数据持平利空未来：6.18美联储6月议息会议浙商期货有限公司 未经本公司允许，不得以任何方式传送、复印或派发此观点的材料、内容或复印本 以任何其他人，或投入商业使用，未经授权的转载本公司不承担任何责任。经过本公司同意的转发应遵循原文本意并注明出处“浙商期货有限公司”。所有在本报告中使用的 请务必阅读正文之后的免责条款和声明 2011-03-042016-04-142018-11-052021-05-26 2021-08-3来源：Wind单位：%来源：Wine 2023-01-31 加息预期提前压制银价·6月议息会议回顾：美联储6月暂停降息，符合预期。详细来看，沃什取消前瞻指引，使得市场的关注转向6月的点阵图和SEP，6月点阵图来看，显示今年预期加息的人数显著增加（9人，占美联储官员总人数的一半），SEP来看，2026年核心PCE预期被提升3.3%（3月预期为2.7%），共同影响市场加息预期大幅提前。：市场降息预期较难恢复，加息预期提前预计影响银价短期承压。根据CME数据显示，截至6月18日，美联储2026年仍无降息预期，加息预期由27年3月提前至26年9月。不过考虑美伊已经签署电子谅解备忘录，地缘缓和下油价有持续下跌预期，叠加5月核心通胀环比降温，考虑通胀高峰或已显现，后续加息预期将逐步降温，因 0.0%15.1%3.1%0.2%0.8% 6,000,000 04-24 06-0307-10 08-1609-2211-0512-108 03-16 04-23 06-02 0709 08-15 09-21 11-04 1 我国银矿砂及其精矿进口量2026-04-30我国银锭进口量2026-04-30我国银锭出口量2026-04-30我国银矿砂及其精广出口量2026-04-30196300,000,00040003-31 05-31 07-31 09-30 11-3001-31 （含）以上。此外，2026年继续暂停白银出口配额管理，实行出口许可证管理。符合条件的出口白银的对外贸易经营者，可凭有效的货物出口合同申领出口许可 政府公告表示暂缓对关键矿产加征关税白银出口国营贸易企业申报条件调整2026年继续暂停白银出口配顽.管理中华人民共和国商务部公告2025年第68号2026-2027年度钨、锑、白银出口国营贸易企业申报条件颖总及申报程序CRITICAL MINERALS AND THEIR DERIVATIVEPRODUCTS INTO THE UNITED STATES 来源：政府公告来源：商务部 01-02 02-06 03-12-04-16 05-21 06-25-07-30 09-03 70-08 11-12 12-77507-3009-03 五、相对估值分析-金银比 本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。我公司的关联机构或个人可能在本报告