政策周观察第92期：“坚决纠正重发展轻安全”

【宏观快评】 “坚决纠正重发展轻安全”——政策周观察第92期 近一周（8月9日-8月17日），总书记就防灾减灾救灾作出系统部署，煤炭、生态保护、安全应急装备等“十五五”专项规划继续落地，二季度货币政策执行报告发布，主要包括以下内容： 华创证券研究所 证券分析师：张瑜邮箱：zhangyu3@hcyjs.com执业编号：S0360518090001 1、防灾减灾救灾：总书记撰文要求“推动灾害治理向事前预防转型”。8月16日，《求是》杂志发表总书记重要文章《提高防灾减灾救灾能力》。1）总体定位上，“当前，我国防灾减灾救灾工作面临不少新情况新问题”，要求“站在统筹高质量发展和高水平安全的战略高度，充分认识做好防灾减灾救灾工作的极端重要性”。2）思路转变上，核心是“推动灾害治理向事前预防转型”，包括源头管控（“将安全韧性要求贯穿国土空间规划及各类建设规划之中，有效规避自然灾害风险”）、隐患排查（“系统梳理、精准识别各类灾害风险”）、工程治理（“合理提高重要城市和灾害多发地区关键基础设施设防标准，加紧补齐北方地区防洪排涝抗灾基础设施短板”）、重点防控（“有效压降存量风险、遏制新增风险”）。3）大灾巨灾应对上，“树牢底线思维、极限思维，深入研判大灾巨灾风险，不断完善应急预案”，“一定要在每一次大灾大考中交出优异答卷，充分彰显社会主义制度的优越性”。4）科技产业上，“要充分发挥新型举国体制优势，推动应急领域科技创新和产业创新”。5）政绩观上，要求“树立和践行正确政绩观，坚决纠正重发展轻安全、重救灾轻预防等倾向”，可视为正确政绩观在安全领域的具体化。 证券分析师：陆银波邮箱：luyinbo@hcyjs.com执业编号：S0360519100003 证券分析师：袁玲玲邮箱：yuanlingling@hcyjs.com执业编号：S0360524070006 相关研究报告 《【华创宏观】预期开始波动——2026年7月金融数据点评》2026-08-16 《【华创宏观】美国7月份CPI数据点评：AI对美国通胀的影响有多大？》2026-08-13《【华创宏观】针对降准降息的判断——2026年二季度货币政策执行报告学习思考》2026-08-13《【华创宏观】七问美日联合干预日元汇率》2026-08-11《【华创宏观】北戴河休假开启——政策周观察第91期》2026-08-10 2、安全应急装备：产业规划同步落地，与防灾减灾部署形成呼应。8月13日，工信部等印发《安全应急装备产业发展“十五五”规划》。到2030年，“安全应急装备产业规模、技术水平、产品质量、应用深度和广度显著提升”，其中“重点领域产业规模达到1.4万亿元”；主体与载体上，“建设10个竞争力强的安全应急装备产业集群、70个安全应急装备产业特色园区”，“形成一批国际竞争力强的龙头企业，培育一批专精特新‘小巨人’企业和制造业单项冠军企业”；应用端提出“建设一批安全应急装备重点应用场景”，“促进家庭社区安全应急产品配备水平进一步提升”。 3、货币政策：二季度货政报告延续下半年工作会议基调。8月12日，央行发布2026年第二季度中国货币政策执行报告，详细内容参考点评《针对降准降息的判断——2026年二季度货币政策执行报告学习思考》。下阶段思路上，“继续实施好适度宽松的货币政策。增强政策前瞻性灵活性针对性……加强与财政政策协同配合”，“综合运用并适时调整货币政策工具，保持流动性充裕和社会融资条件相对宽松”——其中“综合运用并适时调整货币政策工具”延续8月1日央行下半年工作会议表述（参见《政治局会议后的部署接续落地——政策周观察第90期》）。结构上，“发挥好货币政策工具总量和结构双重功能，落实好年初出台的一系列货币金融政策，不断完善工具设计和管理，扎实做好金融‘五篇大文章’，加强对扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域的金融支持”。风险上，“创新金融工具，维护金融市场平稳运行，坚决守住不发生系统性金融风险的底线”。 4、煤炭：产能纳入“一本账”管理，2030年建成产能储备1亿吨/年以上。8月10日，国家发改委、国家能源局联合印发《煤炭工业发展“十五五”规划》。1）总量调控上，“‘十五五’期间，新增产能必须纳入产能‘一本账’后组织实施。各类型煤矿新增产能要严格执行产能置换政策”。2）结构优化上，“严格产业准入要求，加强负面清单管理”，并“坚持先立后破，统筹煤矿关闭退出与区域供应保障，按照市场化法治化原则，推动落后产能煤矿有序退出”，延续了此前重点行业产能治理的思路。3）供应保障上，“持续推进煤炭资源勘查，强化资源综合评价，提升资源储量规模，保障煤炭接续开发”，“到2030年建成煤炭产能储备1亿吨/年以上”。 5、财税：集成电路、工业母机企业非货币性资产交换所得可分5年递延纳税。8月14日，财政部等四部门发布《关于集成电路企业、工业母机企业非货币性资产交换企业所得税政策的公告》，明确2026年1月1日至2028年12月 31日期间，上述企业发生非货币性资产交换，“按规定确认的非货币性资产交换所得，可在不超过5年期限内分期均匀计入相应年度的应纳税所得额”；同时“企业进行非货币性资产交换所发生的损失，不得分期确认”；交换对手方仍按现行政策确认所得并纳税，但“如发生非货币性资产交换的企业双方均为集成电路企业、工业母机企业，双方均可享受本公告规定的税收优惠政策”。 近一周，其他值得关注的政策： 高层日程：纪念江泽民同志诞辰100周年大会举行。8月17日上午10时，大会在人民大会堂隆重举行，总书记出席大会并发表重要讲话，讲话内容值得进一步跟踪。 风险提示：政策更新不及时。 一、近一周党中央及国务院高层重要行程 近一周（8月9日-8月17日），党中央及国务院高层重要行程，参见如下表格。 1、8月16日，《求是》杂志发表总书记重要文章《提高防灾减灾救灾能力》 文章指出，当前，我国防灾减灾救灾工作面临不少新情况新问题。要站在统筹高质量发展和高水平安全的战略高度，充分认识做好防灾减灾救灾工作的极端重要性……要推动灾害治理向事前预防转型。坚持源头管控，将安全韧性要求贯穿国土空间规划及各类建设规划之中，有效规避自然灾害风险。加强隐患排查，系统梳理、精准识别各类灾害风险。强化工程治理，合理提高重要城市和灾害多发地区关键基础设施设防标准，加紧补齐北方地区防洪排涝抗灾基础设施短板。加强对高风险地段的重点防控，有效压降存量风险、遏制新增风险。提升大灾巨灾应对处置能力。树牢底线思维、极限思维，深入研判大灾巨灾风险，不断完善应急预案……我们是社会主义国家，一定要在每一次大灾大考中交出优异答卷，充分彰显社会主义制度的优越性……要充分发挥新型举国体制优势，推动应急领域科技创新和产业创新……文章强调，做好防灾减灾救灾工作，要树立和践行正确政绩观，坚决纠正重发展轻安全、重救灾轻预防等倾向…… 二、近一周主要政策及发布会情况 近一周（8月9日-8月17日），重要政策文件出台、以及国务院部委机构主要负责人行程，参见如下表格。 1、8月10日，国家发改委等印发《煤炭工业发展“十五五”规划》 优化煤炭开发空间布局……持续推进煤炭资源勘查，强化资源综合评价，提升资源储量规模，保障煤炭接续开发。加强产能总量调控……“十五五”期间，新增产能必须纳入产能“一本账”后组织实施。各类型煤矿新增产能要严格执行产能置换政策…… 加快煤炭产业结构优化升级……健全完善煤炭产业政策，严格产业准入要求，加强负面清单管理……坚持先立后破，统筹煤矿关闭退出与区域供应保障，按照市场化法治化原则，推动落后产能煤矿有序退出…… 加强煤炭产供储销体系建设……到2030年建成煤炭产能储备1亿吨/年以上…… 2、8月12日，央行发布2026年第二季度中国货币政策执行报告 参考点评《针对降准降息的判断——2026年二季度货币政策执行报告学习思考》 继续实施好适度宽松的货币政策。增强政策前瞻性灵活性针对性，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度、节奏和时机，加强与财政政策协同配合，支持经济稳定增长、高质量发展和金融市场平稳运行。综合运用并适时调整货币政策工具，保持流动性充裕和社会融资条件相对宽松……发挥好货币政策工具总量和结构双重功能，落实好年初出台的一系列货币金融政策，不断完善工具设计和管理，扎实做好金融“五篇大文章”，加强对扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域的金融支持……创新金融工具，维护金融市场平稳运行，坚决守住不发生系统性金融风险的底线。 3、8月13日，工信部等印发《安全应急装备产业发展“十五五”规划》 到2030年，安全应急装备产业规模、技术水平、产品质量、应用深度和广度显著提升。重点领域产业规模达到1.4万亿元。突破一批关键核心技术，形成一批国际领先的标志性产品。建设一批安全应急装备重点应用场景，推广一批具有高技术水平和显著应用成效的安全应急装备，促进家庭社区安全应急产品配备水平进一步提升。建设10个竞争力强的安全应急装备产业集群、70个安全应急装备产业特色园区。形成一批国际竞争力强的龙头企业，培育一批专精特新“小巨人”企业和制造业单项冠军企业。 4、8月14日，财政部等《关于集成电路企业、工业母机企业非货币性资产交换企业所得税政策的公告》 集成电路企业、工业母机企业在2026年1月1日至2028年12月31日期间发生非货币性资产交换，按规定确认的非货币性资产交换所得，可在不超过5年期限内分期均匀计入相应年度的应纳税所得额，按现行政策规定计算缴纳企业所得税；企业进行非货币性资产交换所发生的损失，不得分期确认。与集成电路企业、工业母机企业发生非货币性资产交换的企业，应按现行政策规定确认非货币性资产交换所得并依法纳税。如发生非货币性资产交换的企业双方均为集成电路企业、工业母机企业，双方均可享受本公告规定的税收优惠政策。 宏观组团队介绍 首席经济学家、首席宏观分析师：张瑜 研究方向：长期从事国内外宏观经济、大类资产配置、人民币汇率及金融市场等方面研究。现任华创证券研究所副所长、宏观经济研究主管、首席宏观分析师，曾任民生证券投资决策委员会委员、首席宏观分析师、资产配置与投资战略研究中心负责人。目前还兼任中国人民大学国际货币研究所研究员，中国人民大学财税研究所兼职研究员，澳门城市大学经济研究所特约研究员，中国金融四十人论坛（CF40）青年论坛会员，中国保险资产管理业协会资管百人。作为首席带队连续多年获得资本市场奖项。2019至2021年，连续多年获新财富最佳分析师、水晶球最佳分析师、新浪金麒麟最佳分析师、上证报最佳宏观经济分析师、金牛最具价值分析师、21世纪金牌分析师、Wind金牌分析师及路演领军人物等奖项。2022年最新获奖详情：新财富最佳分析师第三名、水晶球最佳分析师第二名、上证报最佳分析师第二、中证报最佳分析师第二、新浪金麒麟最佳分析师第三。 组长、资深分析师：陆银波 研究方向：宏观政策、经济增长及行业比较。中国人民大学汉青研究院数量经济学硕士研究生，统计学院数学与经济学双学士学位，CPA，2019年加入华创证券研究所。曾任职于中信证券股权衍生品部、另类投资部，主要负责可转债研究及大类资产配置，具有六年证券从业经历。凤凰卫视、第一财经等特约连线评论员，对外经济贸易大学特聘讲师。作为核心成员，连续两年获得资本市场多个奖项，包括2020-2022年新财富最佳分析师等。 副组长、资深分析师：文若愚 研究方向：金融利率，流动性分析，信用扩张等方面。美国得克萨斯大学达拉斯分校硕士，2021年加入华创证券研究所。具有四年宏观研究经验，曾任职于华融证券，长江证券，期间多次在国内金融市场研究，北大金融评论，中国货币市场等学术期刊发表研究文章。作为团队成员获得“远见杯”中国经济，全球市场预测双冠军。2022年新财富最佳分析师团队核心成员。 高级分析师：高拓 研究方向：财政政策。麦克马斯特大学金融学硕士，CFA，2019年加入华创证券研究所。具有多年海外宏观与大宗商品策略研