华安基金 K型分化后 2026年A股市场走势分析

发布时间：2026-08-17 一、核心要点 1. 2026年A股市场走势分四个阶段：1-3月主线AI及应用，驱动因素为全球宽松流动性、AI资本开支、制造业修复，美伊冲突致阶段性扰动；二季度4-6月AI硬件极致领涨，资金大幅流入少数科技赛道，传统消费、周期行业表现疲软；6月下旬至7月中下旬全球科技资产去杠杆调整，A股AI板块深度回调，原因包括美伊冲突、美联储加息预期升温、资金短期拥挤度过高；7月下旬至今处于均衡修复阶段，AI景气度仍高，拥挤度下降，情绪温和修复 2. AI主线未变，上半年极致分化为阶段性因素驱动，包括资金拥挤、短期杠杆过高，后续走势将趋于均衡，从只看投入转向考量投入回报率ROI，硬件（受益AI算力、国产大模型、半导体自主可控）和云与应用（商业化从验证到兑现）为看好方向二、投资线索 1. AI板块：关注AI算力硬件、国产芯片（科创芯片板块）、AI应用相关领域，包括AI Agent、AI+办公、AI+传媒、企业软件智能化 2. ETF投资：7月宽基ETF资金加速流入，科创50、创业板ETF净流入超千亿，沪深300等也获资金流入，普通投资者可通过ETF布局，或采用定投分批建仓方式3. 港股互联网板块：前期受流动性、外资流出、恶性内卷竞争压制，当前监管力度加大，竞争趋向良性，盈利触底回升，外资边际流入，值得关注 三、风险与关注 1. AI板块风险：产业层面担忧资本开支放缓、算力投入回报、存储涨价传导至下游应用需求、技术迭代延后，交易层面若拥挤度过高仍可能致波动2. 宏观层面风险：美联储政策（长端利率）、美伊地缘冲突、全球通胀与避险需求、国内流动性与政策变化将影响大类资产配置3. 投资风险提示：直播观点仅基于当前市场，仅供交流，不构成投资建议，基金有风险，过往业绩不预示未来表现，投资者应结合自身情况决策