浙商证券：周期板块景气度及投资标的分析

发布时间：2026-08-16 一、核心与会人员及行业方向 1. 本次会议为浙商证券研究所举办，参会人员包括建筑建材分析师毕春辉、地产分析师杨帆、交运分析师郑树明，围绕周期板块景气度及投资机会展开讨论。 2. 会议仅面向浙商证券签约机构投资者及受邀客户，嘉宾观点不代表浙商证券研究所立场，仅供参考 二、建筑建材板块观点 1. 电子布板块：8月电子布如期涨价且幅度高于7月，MLCC领域三星电机、太阳油电、三环集团宣布上调价格，高端服务器放量拉动高端上游材料需求；电子布8月满产，当前库存极低，9月涨价大概率持续，涨价或维持至明年下半年；早期普通电子布投产要到明年下半年，当前供需偏紧，看好中国巨石、国际复材、中材科技。 2. 结晶式材料板块：存储行业美光、闪迪、SK海力士、三星持续扩张产能，对国内企业形成拉动；该领域供应商粘性强，代表企业雅克科技上半年业绩高增、订单饱满，景气度有望持续至明年甚至后年，重点关注雅克科技。 3. 出海相关板块：建筑领域宏润建设、江河集团，建材领域华新水泥受益于海外城镇化建设起步、大宗商品价格提升带来的财政支撑，出海为长周期机会，看好相关龙头。 4. 传统板块：沿高股息低估值配置，看好中国建筑、四川路桥、隧道股份、精工钢构、兔宝宝、海螺水泥。 三、地产板块观点 1. 板块分化明显：新房市场开发商集中度提升、竞争格局洗牌尚未结束，盈利模式拐点未现，纯开发商估值修复弹性有限，等待更好布局时机，看好华润置地、龙湖地产、建发股份。 2. 二手房市场：经纪业务处于上行周期，贝壳中介费率高且有盈利支撑，2022年提出的二手房新房占比判断被验证；贝壳降本增效初见成效，2026年中报业绩或进一步改善，重点关注贝壳。 1. 航运整体受地缘战争影响景气度高，预计短期难以结束，今明两年维持高景气；明年油运需求有支撑，封锁放开后反弹力度大，景气度至少维持至明年；集运受益于中国制造业出口、逆全球化，但明年供给压力较大，当前估值低、股息率高，兼具红利属性；干散货景气持续性久，有望维持至2027-2028年，核心标的调整后可布局。五、风险与关注 1. 行业景气度受地缘局势、产能投放、需求变动等因素影响，存在不确定性。2. 投资标的观点仅为嘉宾个人视角，不构成投资建议。