西部固收债市会议核心观点梳理

发布时间：2026-08-17 一、核心要点 1. 2026年8月14日，30年期国债换手率升至年内63%高点，中长期利率债基金久期中位数3.65年，处于近2年8%分位数，10年期国债活跃券利率下行至1.68%左右，债市上周因多因素演绎牛平走势 二、投资线索与影响因素 1. 地方债发行节奏：29省市8月计划发行1.24万亿，上旬仅完成计划46%，中下旬或加速，若完成90%-100%则下旬发行规模或达4382亿-5618亿，9月或为全年政府债净融资高点1.5万亿，供给压力抬升 2. 银行负债情况：7月以来多家银行重启5年期为主大额存单，5月起银行同业存单净融资转正且6月规模超同期，7-8月存单融资回归季节性水平，8月15日国有行存单使用进度72%（去年同期70%），其余类型银行均慢于去年，流动性整体平衡，仍有政府债承接能力 3. 理财支撑债市：2026年6月末后理财规模快速增长，截至8月9日累计增约1.1万亿，7月20日以来基金累计净买入1329亿20-30年期国债，支撑债市做多情绪，但8月券商已净卖出该期限国债 三、风险与关注 1. 后续重点关注：9月初麻辣粉、3个月买断式逆回购投放情况，D2001走势，经济数据公布及地方债实际发行情况