天风化工：涤纶长丝供需趋稳盈利修复 关注投资标的
发布时间：2026-08-17 一、核心要点 1. 涤纶长丝行业：2026年上半年产能同比减6%-7%，服装需求同比涨7%，中游库存仅10天左右（远低于历史中枢30天），下游刚需采购、弱补库意愿2. 行业供需：2024年联合请假未设开工约束破裂，2026年改为联合减产设70%开工约束，FDY品种已从2025年下半年扭亏，厂商有减产操作经验 二、投资线索 1. 行业长期：2025年涤纶长丝产能5500万吨，2027年新增产能仅约2%，2027年后无新增产能，需求随GDP增长，格局持续改善2. 投资标的：短期看好新凤鸣（产能近900万吨，弹性高），长期看好桐昆（含涤纶长丝+20%炼化产能，炼化受益欧美炼油产能清退） 三、风险与关注 1. 下游补库意愿弱，依赖油价平稳，短期难有显著改善2. 涤纶长丝旺季（8-10月）需求不确定，或影响减产协议持续度3. 欧美炼油产能清退进度、国内成品油调控政策存在不确定性
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