大元泵业机构调研纪要

浙江大元泵业股份有限公司是一家拥有近30年品牌历史的全球知名民用水泵提供商，同时也是国内屏蔽泵行业的高新技术及领军企业。公司产品主要分为两大类：民用水泵（如小型潜水电泵、井用潜水电泵等，由母公司运营）和屏蔽泵（如家庭用热水循环屏蔽泵、工业用屏蔽泵等，由全资子公司合肥新沪屏蔽泵有限公司运营）。公司于2017年7月11日上市，拥有多项荣誉称号和专利（境内专利346项，境外专利6项），并通过了59项国际认证。公司销售服务网点遍布全国，并出口近100个国家和地区。

在温控业务方面，公司认为该行业自去年底至今年上半年逐步呈现明确需求趋势，尤其在北美市场液冷需求上升。公司具备多年屏蔽泵制造和温控技术积累，已与国内外部分客户接触，具备一定卡位优势，目前正稳步推进相关拓展工作。公司温控产品线覆盖In-Rack、In-Row等主流方案，功率段从60W至37kW，并储备更高功率段产品，按“做一代、研一代”策略推进。近期在台湾地区参展，进一步了解了行业趋势和客户需求。

公司在48V和800V产品方面均有进展：48V产品主要适配In-Rack方案，已进行定向开发；800V产品方面，公司较早开展高压液冷泵技术研发，曾为氢燃料电池开发过850V产品，目前与部分下游客户开展联合研发，预计800V架构应用在2027-2028年可能扩大，但存在不确定性。800V架构下，屏蔽泵有望向更紧凑、更高功率密度的方向发展，可能在部分场景替代机械泵。

近期国内外客户来访频繁，公司凭借技术积累获得客户认可。国内CDU需求起步较晚，但受海外客户认可度提升影响，部分客户开始调研和试用屏蔽泵方案。公司专注于屏蔽泵单一品类，注重技术深度，当前重点是推动产品与市场需求匹配。UL认证工作按要求推进中。公司认为新兴液冷温控领域仍处于快速发展的早期阶段，业务发展与行业整体发展密切相关，敬请投资者关注行业不确定性及变化。