大元泵业机构调研纪要

调研日期: 2025-02-28 浙江大元泵业股份有限公司成立于1990年,是拥有近30年品牌历史的全球知名品牌民用水泵提供商,也是国内屏蔽泵行业的高新技术及领军企业。公司产品主要分为两大类:一类是以小型潜水电泵、井用潜水电泵、陆上泵等产品为代表的民用水泵,该类产品被广泛应用于农林畜牧、生活服务、土建施工、市政环保等领域,主要由母公司负责整体运营;另一类是以家庭用热水循环屏蔽泵、工业用屏蔽泵等产品为代表的屏蔽泵,应用领域主要包括家庭水循环、化工、制冷、轨道交通、半导体与电子工业、医用设备制造、航天工业与军工、核工业、制氢、氢能源汽车工业等方面,该类产品主要由全资子公司合肥新沪屏蔽泵有限公司负责整体运营。2017年7月11日,公司正式在上交所主板挂牌上市(股票代码:603757)。经过三十年多发展,公司先后获得中国驰名商标、中国水泵行业标准起草单位之一、中国农业机械工业协会排灌机械分会副会长单位、中国农机行业甲壹级单位、省级高新技术企业、省级企业技术中心、浙江省消费者信得过单位、浙江省著名商标、浙江名牌产品、台州市重点工业企业、温岭市十强企业等各项荣誉称号。总公司及其控股子公司拥有专利达352项,其中拥有境内专利346项(发明专利29项、实用新型专利242项、外观专利75项);拥有境外专利6项(发明专利2项、实用新型2项、外观专利2项),并已通过KS、CE、CB、GS、UL、TUV、ROHS、FFU、ETL、EMC、EMF等国际知名认证59项。公司主导的“大元”牌、“新沪”牌水泵销售服务网点遍布全国10000余家,并出口东南亚、欧洲、中东和南美等近100余个国家和地区。 除前期沟通过的事项外,公司就以下问题与投资者进行了交流: 1、公司农泵和家用泵占比较大,去年前三季度收入下滑原因是什么?今年相关影响因素有什么变化?答:农泵下滑主要受外部环境及搬厂等因素影响,家用产品主要受2023年高基数的影响;2025年,随着国家各类型支持政策的出台,若外部环境回暖,公司将努力克服相关不利因素,推动业务平稳较好发展。 2、公司美国市场收入规模及关税影响如何?后续如何应对? 答:(1)公司目前存量业务中对美业务较少,现有关税影响不大;但是公司也看到,北美市场仍有很多增量需求,内部亦有针对美国市场的产品储备,因此现阶段公司在关注关税对新产品市场开发的影响;(2)公司已开始着手泰国工厂事宜,通过出海加强多元化供应能力。 3、公司今年在费用端有什么规划? 答:从现阶段看,公司各块业务都有较好的空间,公司将加大研发投入,不断丰富产品深度;同时兼顾战略重点,加大在家用、工业领域的布局,抓住欧洲节能泵、国内液冷温控等领域的机会和趋势。整体上看,2025年公司关注收入的增长,在此前提下保持费用的合理投入。 4、公司产品在液冷温控领域的优势有哪些? 答:公司温控领域的主要产品为液冷屏蔽泵产品,在这一领域公司目前的优势主要在以下方面: (1)市场方面:目前主流液冷温控企业之前多从事传统制冷业务,公司在制冷屏蔽泵领域一直拥有较好的市场份额和品牌影响力,受益于此,公司与目前国内主流温控液冷客户均长期保持较好的业务关系。 (2)产品方面:近几年公司液冷泵产品覆盖汽车、风电、储能、IDC等多领域,在多领域场景拥有案例,技术可靠性得到验证,也具备批量化生产能力。 (3)品牌方面:相较其他行业及领域,液冷相关产业标准尚未完全定型,各品牌特别是内资品牌凭借技术、市场积累和已验证的跨领域应用案例,能够逐步建立行业品牌影响力。 (4)技术方面:屏蔽泵结构决定了产品的安全性、静音效果好,随着电机技术发展,液冷屏蔽泵与下游客户的需求匹配度将逐步提高。 5、公司预估液冷相关产品毛利于什么水平? 答:该行业和品类目前仍处于发展的早期阶段,若后续行业整体有较好的增量,产业链各环节均能受益于产业的发展。 6、在屏蔽泵产能方面公司未来会不会有压力? 答:预计在2025年中,公司在合肥的新产能基地将投入使用,新的产能基地将为公司未来屏蔽泵产品发展提供更大的空间。