*ST沐邦：2026年半年度报告

公司代码：603398 江西沐邦高科股份有限公司2026年半年度报告 2026年8月 重要提示 一、本公司董事会及董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、本半年度报告未经审计。 四、公司负责人涂园华、主管会计工作负责人席彦彬及会计机构负责人（会计主管人员）冯梅声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 公司2026年半年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 六、前瞻性陈述的风险声明 √适用□不适用 本报告内容涉及未来计划、发展战略等前瞻性描述，不构成公司对投资者的实质性承诺，敬请投资者注意投资风险。 七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性否 十、重大风险提示 公司已在本报告中详细描述存在的风险因素及其可能导致的不利后果，敬请查阅“管理层讨论与分析”等章节中关于公司面临风险的描述。敬请投资者注意投资风险。 十一、其他 □适用√不适用 目录 第一节释义...............................................................................................................................................4第二节公司简介和主要财务指标...........................................................................................................5第三节管理层讨论与分析.......................................................................................................................8第四节公司治理、环境和社会.............................................................................................................19第五节重要事项.....................................................................................................................................21第六节股份变动及股东情况.................................................................................................................35第七节债券相关情况.............................................................................................................................38第八节财务报告.....................................................................................................................................39 第一节释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 三、基本情况变更简介 五、公司股票简况 六、其他有关资料 □适用√不适用 七、公司主要会计数据和财务指标 (一)主要会计数据 单位：元币种：人民币 八、境内外会计准则下会计数据差异 □适用√不适用 九、非经常性损益项目和金额 √适用□不适用 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。 □适用√不适用 十、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润□适用√不适用 十一、其他□适用√不适用 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明 公司实行以光伏新能源为主、益智玩具为辅的双主业经营布局，两大业务板块分属光伏新能源高端制造、文教玩具消费品制造两大行业，报告期内主营业务未发生重大变更。 （一）所属行业发展情况 1、光伏硅片行业 2026年上半年，光伏行业处于供需深度调整周期，短期受2025年国内抢装高基数、电网消纳约束、产业链产能阶段性过剩影响，国内装机同比回落，产业链各环节产品价格持续下行，行业盈利普遍承压。长期看全球能源转型趋势不变，光伏仍是最具经济性清洁能源，海外出口成为产业链重要缓冲，行业竞争由规模扩张转向技术结构、成本控制、客户结构的综合竞争。 （1）终端装机需求：国内装机阶段性下滑，全球中长期保持增长 国家能源局公开数据显示，2026年1-6月份光伏新增装机72.07GW，相较去年同期212.21GW，同比下降约66.04%。虽然同比大幅回落，但上半年装机规模仍高于2021–2024年同期均值。CPIA中性预测：2026年国内全年光伏新增装机区间180–240GW；SolarPowerEurope预计2026年全球光伏新增装机中性值612GW。全球各国持续出台可再生能源支持政策，叠加光伏度电成本持续下降，中长期全球新增装机增长逻辑未发生改变。但欧洲库存高企、印度贸易政策调整、部分新兴市场电网配套不足，短期海外需求释放节奏存在不确定性。数据趋势分析如下图所示： （2）制造端产出情况：产业链主动降产去库存，行业开工维持低位 2026年1–6月，国内多晶硅产量53.8万吨，同比减少9.8%；硅片产量293GW，同比减少7.3%；电池片产量260.7GW，同比减少21.9%；组件产量201.3GW，同比减少35.1%，产业链各环节主动 下调开工、进入去库存周期。截至2025年末，全球硅片有效产能达到1,318.9GW，对应全年全球装机需求仍存在明显供给富余，行业整体开工率维持低位。数据趋势分析如下图所示： 上半年产业链价格震荡下行，截至7月监测数据，多晶硅价格指数较年初下滑42.3%，硅片价格指数较年初下降28.7%，大量中小产能运行在现金成本线下方，行业逐步进入产能优胜劣汰阶段，低效产能加速出清。数据趋势分析如下图所示： （4）进出口表现：硅片呈现“量增价跌”，海外贸易壁垒持续加剧 根据海关总署公开统计，2026年上半年我国光伏全品类产品出口总额171.83亿美元，同比增长24.3%。其中硅片出口特征分化明显：硅片出口量41.97亿片，同比增加36%；出口额7.89亿美元，同比下降17.6%，典型“量增价跌”。印度、东南亚为硅片最主要流入区域。 同时全球贸易保护升温，多国出台进口关税、本地制造、溯源核查等限制性政策，直接增加国内硅片企业海外拓展成本与市场风险。 （5）技术迭代趋势：N型渗透率快速提升，大尺寸薄片化为主流方向 N型电池持续快速渗透，2026年一季度N型电池市场占比突破50%，行业机构预计年末渗透率有望提升至70%以上；适配N型路线的大尺寸、薄片化、高纯度硅片需求持续提升。182mm、210mm 大尺寸硅片合计市占率维持80%以上，成为市场主流规格，下游客户持续加大N型硅片采购比重，推动硅片企业加快产品结构升级，P型老旧产能逐步被市场淘汰。 2、益智玩具行业 国内积木益智玩具市场进入存量竞争阶段，行业增速放缓，市场呈现总量平稳、结构分化特征。 根据中国玩具和婴童用品协会预测，2026年国内积木玩具整体市场规模接近500亿元，年度增速回落至8%–12%区间；传统低单价儿童积木赛道价格竞争激烈，而面向成年群体的潮玩积木、国风IP积木、编程智能积木细分赛道保持较快增长，成人消费群体占比提升至35%左右，行业“全龄化”趋势明确。 渠道结构方面，线上渠道贡献超过60%销售额，直播电商持续拉动新品销售，但线上流量成本持续抬升；线下母婴、商超渠道增长乏力。原材料端ABS树脂价格波动持续挤压制造企业利润；市场资源持续向具备自主设计、自有精密模具、稳定品牌渠道、IP开发能力的头部企业集中，缺乏研发能力、同质化代工企业竞争压力持续加大。 （二）主营业务 1、光伏业务 公司光伏板块业务主要为光伏产业链上游单晶硅棒、单晶硅片的研发、生产与销售，由全资子公司内蒙古豪安能源实施，是面向下游电池、组件厂商的上游硅材料供应商。核心产品覆盖182mm、210mm主流大尺寸及183N等矩形规格硅片，适配N型TOPCon高效电池技术路线，亦兼容成熟P型电池技术路线；产品主要供给国内头部光伏电池、组件制造企业，终端应用于地面集中式光伏电站、工商业分布式光伏、户用光伏发电系统等清洁能源场景。 公司具备拉晶、切片全流程自主生产能力，配套完善工艺研发、质量检测体系，可根据客户需求定制差异化规格硅棒、硅片产品，同时配套少量硅料回收加工业务，完善原材料循环利用链条。 2、益智玩具业务 益智玩具业务是公司传统核心主业之一，产品以塑料拼装积木、STEAM科教玩具为核心，覆盖婴幼儿、青少年全年龄段产品线，包含科普编程、城市模型、科教机器人等二十余个系列两百余款产品，兼具教育属性与文娱属性。业务涵盖自主研发设计、模具开发、生产制造、线上线下渠道销售，同时可面向品牌方、教育机构提供定制化玩具开发代工服务，形成稳定消费业务基本盘，对冲光伏行业周期波动风险。 （三）经营模式 1、光伏业务经营模式 （1）采购及外协加工模式 对于生产单晶硅棒所需的硅料及辅料，常规采购流程为：由生产部门结合生产计划及实际库存情况提报采购需求后，公司向相关供应商进行询价、比价，对供应商提供的样品进行分析检测，综合考量产品质量、生产能力、交付能力、技术实力等多方面因素，严格遴选合格供应商，采购合同经管理层评审通过后签订。报告期内，公司新增期货市场采购硅原材料的采购方式，构建“长协现货采购+期货套期保值采购”相结合的硅料多元采购体系；公司结合中长期生产排产、硅料价格走势 预判及库存管控目标，在合规套期保值框架内通过期货市场锁定硅料采购成本，对冲现货市场价格大幅波动风险，期货采购操作严格执行公司衍生品交易内控制度，规范交易额度、风控止损、实物交割全流程管理，交割硅料统一纳入原料入厂检验流程，与现货采购硅料执行同等质量验收标准。公司按照各类采购合同约定货期跟进供应商交货进度，到货后及时通知并协助仓库及技术人员对原料进行入厂检验，检验合格后方可办理验收入库手续。 公司利用硅料及辅料生产出符合标准尺寸及纯度要求的硅棒后，部分硅棒通过外协加工方式切割成客户所需规格的硅片。公司根据市场销售情况及订单需求确定委托加工计划，并与受托方签订加工合同，同时向受托方提供半成品硅棒；硅片生产完成后，公司委托外协厂商将产品直接发货至客户。对于外协厂商的筛选，除确保其具备齐全的相关证照外，公司会委派专业人员赴厂考察，通过核查其生产场所、生产工艺及质量控制体系等情况，评价厂商的综合实力，从符合标准的厂商中选择合适的合作主体，尽力确保其生产的产品符合公司质量要求及行业相关标准。 （2）生产模式