甲醇：本周港口库存预期大幅上升

本周港口甲醇库存预期大幅上升，主要受台风影响导致到港量减少，上周港口库存已大幅下降9.26万吨至606.9万吨，但本周预期进一步增加。内地库存同样呈现下降趋势，样本企业库存环比下降1.67万吨至33.43万吨。港口库存低位支撑价格，但开工高位和利润回落限制上涨空间。需关注台风影响消退后的港口到港量恢复情况以及内地库存变化趋势。

甲醇行业未来发展趋势呈现多面性。短期来看，甲醇利润回落，开工高位，港口库存低位，8月进口预期下降，内地库存偏低，下游MTO需求小幅下降，传统需求稳定，美伊冲突缓和等因素共同影响下，预计期价短期震荡运行。长期来看，各工艺利润分化明显，焦炉气制甲醇利润显著提升，可能引导部分产能结构调整。同时，下游醋酸开工率上升，制烯烃开工率稳定，显示需求结构变化。需关注开工、库存及地缘政治进展对行业供需格局的影响。

本报告重点分析了甲醇市场的供需平衡、库存变化、期现货价格走势及行业发展趋势。具体包括：港口和内地库存的周度数据对比，显示港口库存预期大幅上升而内地库存持续下降；供应端产量环比下降，产能利用率稳定，各工艺利润分化；需求端醋酸开工率上升，MTO装置开工率稳定；以及期现货市场基差变化情况。报告还关注了台风对港口到港量的短期影响及美伊冲突等宏观因素对市场情绪的潜在影响。

当前甲醇市场现状呈现供需阶段性错配特征。一方面，受台风影响，港口到港量减少导致库存大幅下降，支撑价格表现；另一方面，内地开工高位，利润回落，抑制了供应端的进一步扩张。需求端，醋酸开工率上升带动部分传统需求，但MTO装置开工率稳定在77.5%，显示下游需求结构性变化。期现货市场基差走弱，反映现货对期货的支撑力度减弱。整体来看，库存低位和开工高位形成博弈，价格短期震荡运行可能性较大。

本报告提示的主要风险因素包括：一是台风影响消退后港口到港量恢复超预期，可能导致港口库存快速上升，对价格形成压制；二是内地甲醇开工高位运行，若需求端恢复不及预期，可能引发库存累积；三是各工艺利润分化持续，可能引导部分产能流向利润更高的工艺路线，改变行业供需格局；四是美伊冲突等地缘政治事件虽缓和，但仍存在反复，可能对市场情绪产生扰动。建议持续关注开工、库存及地缘政治进展，评估其对甲醇市场的影响程度。