甲醇：港口库存预期上升，震荡运行

市场回顾与展望

• 上周市场：港口甲醇市场震荡整理，江苏价格区间3210-3340元/吨，广东价格区间3280-3370元/吨。港口出口量上涨支撑提货和基差走强，库存下降；但下游买气不佳，国产货源与进口货源竞争压制价格，市场僵持。内地甲醇稳中上涨，鄂尔多斯北线价格2685-2705元/吨，东营接货2980-3010元/吨，节前下游备货带动成交改善。
• 展望：甲醇企业利润修复，国内开工预期高位稳定，港口到货预期回升，下游制烯烃开工率稳定但需求下降。国内供应高位，港口进口预期低位回升，库存预计增加。预计甲醇价格近期震荡运行。
• 关注因素：甲醇开工变化、港口库存变化、美伊局势发展。

本周基本面数据

• 基差：江苏基差7915元/吨，环比下降48.4%。
• 库存：内地样本企业库存35.22万吨，环比下降3.4%；港口库存91.49万吨，环比下降6.2%。
• 产量：周产量204.47万吨，环比增长1.1%。
• 利润：内蒙古煤制甲醇利润522.45元/吨，环比增长1.0%；华北焦炉气制甲醇利润922.91元/吨，环比增长21.3%；西南天然气制甲醇利润230.31元/吨，环比下降27.7%。
• 下游开工：醋酸开工率79.5%，环比持平；制烯烃开工率85.6%，环比持平。

供应情况

• 甲醇周产量与产能利用率保持稳定，各工艺利润分化：煤制甲醇利润修复，焦炉气制甲醇利润显著提升，天然气制甲醇利润下降。

需求情况

• 下游醋酸开工率稳定，江浙地区MTO装置开工率85.6%，需求端变化不大。

库存分析

• 内地样本企业库存连续下降，订单量稳定；港口库存大幅减少，但预期本周到货回升，江苏主库区提货量高于到货量。

持仓分析

• （正文未详细展开，但提及持仓变化需关注）

研究结论

• 短期甲醇价格受供应高位、港口库存预期回升压制，但下游备货需求存在支撑，预计震荡运行。