科技资本开支预计保持高位 看好城市更新及重点工程

[太阳]大厂资本开支保持强劲，继续看好先进封装、洁净室、AIDC等产业景气度。本周，英伟达宣布与6家公司合作，计划在未来几年调动超过5000亿美元第三方资本，为AI基础设施建设提供融资支持，并计划为相关项目提供约2500亿美元规模的备用融资支持。Meta则与贝莱德合作，为其位于得克萨斯州的数据中心探索表外融资安排。存储方面，SK海力士计划重启中国大连第二工厂建设，同时，三星电子、SK海力士正于半导体生产设备引入人工智能智能代理，且三星硬性规定全新出厂设备需要预装AI‑Agent作为基础配置。我们判断目前全球AI、存储相关头部企业资本开支预计仍然维持高位，利好产业链上先进封装、洁净室、AIDC数据中心等行业需求。 [太阳]北京放松限购政策，关注H2城市更新潜力及重点工程实物工作量修复。近期，北京放松地产限购政策，主要内容包括1）非京籍家庭购买五环内商品住房社保/个税缴纳年限由2年调减为1年，全市统一为1年；2）五环外不限购买套数，五环内可购1套、多子女家庭可再多购1套。我们认为，此次限购放松较为准确的释放了非京户籍购房需求，利于二手房需求提振，从而带动翻新需求。同时，本周金融数据发布，7月末，社会融资规模存量同比增长7.4%，环比增速持平；人民币贷款余额282.29万亿元，同比增长5.1%；我们认为，7月政府债融资边际提速，低利率环境继续支撑企业债券融资需求，但从累计数据看，截至7月末，年内一般国债、地方债发行规模和进度均低于去年同期。在H2专项债发行有望加速背景下，我们判断城市更新整体需求及重点工程实物量H2有望改善。此外，海外需求在中东冲突缓解后有望释放。我们认为估值低位的优质建筑央国企避险价值有望凸显，建议布局。 🚀🚀本周配置建议： 1）主线一：我们建议重视建筑央国企低位修复机会和第二曲线转型。推荐央企铁建、中铁、化学、能建、交建、中建、电建、中冶。推荐地方国企川桥、隧道、安徽建工。推荐国际工程企业中材、北方、中钢、中工。 2）主线二：推荐掘进、民爆、岩土工程等高景气环节。我们推荐高争、铁建重工、中铁工业、易普力，建议关注西藏天路、五新隧装。 3）主线三：推荐积极布局商业航天、具身智能、AI算力新经济方向标的。推荐罗曼、宏润，同时也推荐柏诚、鸿路、浦建、志特，建议关注华蓝。